周三(1月3日)美聯(lián)儲公布了12月貨幣政策會議紀(jì)要，其中多數(shù)委員支持繼續(xù)漸進(jìn)加息。此外，12月會議上，美聯(lián)儲委員們還提到，在財政刺激或?qū)捤山鹑诃h(huán)境等因素影響下，經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其最大可持續(xù)水平，引起通脹壓力過度積累，則有必要加快升息步伐。下文為美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要主要內(nèi)容。
　　
　　加快升息步伐可能
　　
　　委員們討論了一些風(fēng)險，若這些風(fēng)險變成現(xiàn)實，則可能需要更快的加息步伐。這些風(fēng)險包括，由于財政刺激或?qū)捤傻慕鹑谑袌龅纫蛩兀瑢?dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其最大可持續(xù)水平，引起通脹壓力過度積累的可能性。
　　
　　稅改對經(jīng)濟(jì)提振力度存不確定性
　　
　　許多委員預(yù)計，減稅將為消費開支提供一些促進(jìn)。企業(yè)稅下調(diào)可能會對資本支出提供適度的提振，但影響的程度還不確定。此外，許多委員認(rèn)為，由于稅改將刺激通脹快速提升可以支持加快升息。
　　
　　通脹前景仍不明朗
　　
　　關(guān)于通貨膨脹，委員們普遍認(rèn)為通脹中期前景幾無變化，但仍預(yù)計通脹將逐漸回升到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。如果通貨膨脹率未能升向2%的目標(biāo)，則加息步伐可能會放緩。許多委員還預(yù)計，緊俏的勞動力市場相關(guān)的周期性壓力將在中期內(nèi)體現(xiàn)為更高的通貨膨脹。
　　
　　此外，一些委員擔(dān)心，通脹持續(xù)疲軟可能已經(jīng)導(dǎo)致更長期通脹預(yù)期下降。他們指出，基于市場的通脹補償指標(biāo)較低，一些通脹預(yù)期調(diào)查指標(biāo)下降，或統(tǒng)計模型的證據(jù)顯示通貨膨脹的潛在趨勢近年來已經(jīng)下降。
　　
　　由于持續(xù)達(dá)不到美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，一些委員認(rèn)為，對可能的貨幣政策替代框架進(jìn)行進(jìn)一步研究可能是有用的，例如價格水平目標(biāo)或名義國內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)。委員們還討論了可能導(dǎo)致聯(lián)邦基金利率在中期內(nèi)更平坦軌跡的風(fēng)險，包括實際或預(yù)期的通貨膨脹未能達(dá)到委員會的2%目標(biāo)。
　　
　　收益率曲線扁平化
　　
　　委員們普遍認(rèn)為，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，收益率曲線目前的平坦程度并不異常。繼續(xù)監(jiān)測收益率曲線的斜率是非常重要的。
　　
　　資產(chǎn)估值過高風(fēng)險
　　
　　鑒于高企的資產(chǎn)估值水平和低迷的金融市場波動，有兩位委員對此表示擔(dān)憂，高度寬松的金融環(huán)境若持續(xù)下去，未來會對金融穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險。