Alt-Market.com的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉頓·史密斯(Brandon Smith)撰文表示，2月美國將進(jìn)入一個新的經(jīng)濟(jì)時代。2月初，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫將離開美聯(lián)儲，鮑威爾將出任新的美聯(lián)儲主席。
　　
　　美聯(lián)儲即將進(jìn)入鮑威爾時代
　　
　　史密斯指出，每一任新的美聯(lián)儲主席都預(yù)示著央行行動的新變化。比如，在格林斯潘（Alan Greenspan）擔(dān)任美聯(lián)儲期間，美聯(lián)儲實(shí)施低利率貨幣寬松，為金融衍生品及隨后2008年的金融危機(jī)創(chuàng)造了條件。伯南克任美聯(lián)儲主席期間，美聯(lián)儲推出刺激措施和經(jīng)濟(jì)援助，讓市場充斥著大量貨幣，并讓股市、債市和幾乎所有其它資產(chǎn)的泡沫進(jìn)一步膨脹。在耶倫在位期間，美聯(lián)儲開始縮減量化寬松，小心、系統(tǒng)地減少刺激措施，同時維持了股市的狂歡。
　　
　　如今，鮑威爾的時代到來。美聯(lián)儲將進(jìn)入財(cái)政緊縮的最后階段：縮減資產(chǎn)負(fù)債表、更快加息以及所有資產(chǎn)泡沫最后的破裂。
　　
　　在特朗普贏得2016年大選之前，史密斯曾警告稱，特朗普任美國總統(tǒng)之后將不可避免地發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。主流媒體一致認(rèn)為，鮑威爾是特朗普欽點(diǎn)的美聯(lián)儲主席。公眾習(xí)慣地將鮑威爾視作特朗普政府的延伸。
　　
　　事實(shí)并非如此。鮑威爾和美聯(lián)儲市獨(dú)立于美國政府之外。為什么媒體堅(jiān)持將鮑威爾視作特朗普政府的延伸呢？史密斯表示，這是因?yàn)楫?dāng)“所有”資產(chǎn)泡沫破裂時，特朗普——乃至于支持特朗普的所有保守派——將受到指責(zé)。鮑威爾在美聯(lián)儲是“特朗普的人”，因此鮑威爾采取的任何破壞美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行為也會一起責(zé)怪罪到特朗普政府的頭上。
　　
　　資產(chǎn)泡沫最后的破裂
　　
　　鮑威爾一定會讓美國“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”最終失敗嗎？史密斯表示，是的。上周五，美聯(lián)儲終于公布了2012年貨幣政策會議的副本。在閱讀了這些副本之后，史密斯完全確信，鮑威爾就是美聯(lián)儲在美國衰退最后階段的“傀儡”。
　　
　　下面是來自這些副本的鮑威爾語錄：
　　
　　“關(guān)于更多資產(chǎn)購買讓我擔(dān)憂。正如他人指出的，投資者目前預(yù)期接近4萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，以及整個2014年一季度的資產(chǎn)購買。我承認(rèn)市場反應(yīng)比我預(yù)期的強(qiáng)烈，對此我感到不安。主要有以下幾個原因�！�
　　
　　“第一，問題是，為什么要止于4萬億美元？多數(shù)情況下，我們做的更多，會讓市場更開心。對市場來永遠(yuǎn)都不夠。我們的模型總是告訴我們，我們是在幫助經(jīng)濟(jì)，我總是感覺那些好處被高估。我們可以告訴自己，市場功能沒有破壞，通脹預(yù)期在掌控之中。除了更快的經(jīng)濟(jì)增長，我們或許沒有能力做到，什么能阻止我們？”
　　
　　史密斯評論：美聯(lián)儲確實(shí)做了更多，包括QE3、各種刺激措施以及多年持續(xù)的低利率，每次股市要大跌回到其下跌的自然狀態(tài)時，美聯(lián)儲都要介入。鮑威爾是誠實(shí)的，他認(rèn)為這些應(yīng)急措施實(shí)際上是暫時的，美聯(lián)儲不能產(chǎn)生真正的經(jīng)濟(jì)增長以支撐他們通過干預(yù)帶來的市場樂觀情緒。他公開表示，只要投資者確信美聯(lián)儲將繼續(xù)干預(yù)，市場就會保持樂觀。
　　
　　鮑威爾：“當(dāng)我們賣出，甚至停止購債的時候，市場反應(yīng)將會非常強(qiáng)烈。因此，看待這個問題有幾種方式。這是關(guān)于1.2萬億美元的售出。如果花60個月，每個月約200億美元。聽起來這是一件可行的事情。到明年中，標(biāo)準(zhǔn)是每個月800億美元。另外一種方式是，這在很大程度上不關(guān)乎債券售出及持續(xù)時間，它關(guān)乎脫手我們的波動性空倉�！�
　　
　　史密斯評論：鮑威爾承認(rèn)市場會有強(qiáng)烈反應(yīng)。他甚至承認(rèn)美聯(lián)儲“波動性空倉”的存在。這解釋了恐慌指數(shù)（VIX）跌至記錄低位的詭異走勢，因?yàn)椤坝腥恕背掷m(xù)做空VIX股票，以干預(yù)市場任何的下跌。
　　
　　對VIX的干預(yù)帶來市場平靜以及人為的投資者信心。這種超級自信——樂觀轉(zhuǎn)變成狂熱——之前曾發(fā)生過。實(shí)際上，格林斯潘時代的末期充斥著這種過度自信。這總是以同一種方式結(jié)束，那就是危機(jī)。
　　
　　當(dāng)美聯(lián)儲停止做空波動性，并停止向市場注入大量流動性時，會發(fā)生什么？
　　
　　鮑威爾：“我的第三個擔(dān)憂——其他人或許也涉及過這個話題——是退出近4萬億資產(chǎn)負(fù)債表的問題。自2011年6月，我們已經(jīng)做了一些工作，但我們似乎遠(yuǎn)沒有信心退出量化寬松可以順利應(yīng)對。市場會比我們所認(rèn)為的更加多變。當(dāng)你告訴市場，“我們要縮減1.2萬億美元，而不是每個月200億美元時，我認(rèn)為很大可能是，市場將會出現(xiàn)極大的反應(yīng)�！�
　　
　　史密斯評論：2011年6月底，美聯(lián)儲結(jié)束第二輪量化寬松(QE2)。目前，美聯(lián)儲正在縮減資產(chǎn)負(fù)債表，鮑威爾作為美聯(lián)儲主席將會繼續(xù)這一過程——如果不是加速這一過程。有人辯稱，鮑威爾正展示一種態(tài)度，暗示他不同意收緊貨幣政策。史密斯不同意這一觀點(diǎn)。
　　
　　實(shí)際上，美聯(lián)儲官員，包括耶倫和前美聯(lián)儲主席格林斯潘，早已認(rèn)為股市正在經(jīng)歷“非理性的繁榮”，必須采取措施“抑制通脹”。
　　
　　鮑威爾：“我認(rèn)為，我們實(shí)際上是在鼓勵投資者冒險。投資者明白，我們將會干預(yù)，阻止出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失。并不是說他們賺錢容易了，而是說他們有動力冒更大的風(fēng)險，他們正是這么做的。與此同時，我們看起來像在信貸領(lǐng)域刺破固定收入持續(xù)的泡沫，當(dāng)利率上升時將導(dǎo)致巨大損失。你幾乎可以說這是我們的策略。”
　　
　　史密斯評論：美聯(lián)儲新主席自己的預(yù)言。他甚至使用了泡沫這一可怕的詞語。相當(dāng)一段時間以來，我一直認(rèn)為，美聯(lián)儲將持續(xù)加息，切斷對銀行和公司的低成本貨幣供應(yīng)，這些低成本資金幫助推高了股市和其它很多資產(chǎn)類別。如今，我們發(fā)現(xiàn)6年后，這位將成為美聯(lián)儲主席的官員告訴你美國市場內(nèi)部將要發(fā)生什么。
　　
　　鮑威爾甚至提到，“這是他們的策略�！笔访芩估^續(xù)認(rèn)為，美聯(lián)儲計(jì)劃蓄意讓市場崩塌，這將是對美國經(jīng)濟(jì)有控制的破壞。
　　
　　鑒于特朗普對股市的瘋狂上漲一直居功自賞，在不久的將來，特朗普和鮑威爾實(shí)際上在這些措施上可能會發(fā)生沖突。想象一下，特朗普欽點(diǎn)的美聯(lián)儲新領(lǐng)導(dǎo)人刺破特朗普在他的推特賬戶上一直吹噓的市場泡沫。
　　
　　史密斯最后表示，“自始至終，這些泡沫和市場崩盤背后真正的始作俑者——那些國際金融家和銀行——將會逃避所有的監(jiān)督，因?yàn)楣�眾無意識地追隨在主流媒體上演的政治肥皂劇。”