隨著美債收益率的持續(xù)上漲，周二(2月20日)金融市場再現(xiàn)劇烈的震蕩，其中美元兌一籃子主要貨幣升至近一周高位，延續(xù)從上周觸及的三年低位反彈的走勢。同時，美國股市止步六連漲轉(zhuǎn)而下跌，現(xiàn)貨黃金更是重挫逾1%，且一度失守1330美元/盎司水平，因債券收益率走高削弱了黃金的投資吸引力。眼下市場的焦點(diǎn)正轉(zhuǎn)向周三(2月21日)公布的美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要，隨著決策者對通脹走高愈發(fā)充滿信心，若本次紀(jì)要內(nèi)容透露出今年加息四次的意愿，對市場而言將是最大的意外。
　　
　　美國國債收益率周二(2月20日)上漲，其中指標(biāo)10年期美債收益率報2.888%，逼近上周觸及的四年峰值2.944%，因投資者為本周總計(jì)2580億美元巨量國債供應(yīng)預(yù)留空間。
　　
　　與此同時，受美債收益率上漲的推動，一些交易員減少對看空美元的過度押注。美元指數(shù)周二上漲0.7%，報89.713，為連續(xù)第三個交易日收高，并錄得近兩周來最大單日漲幅。
　　
　　最近幾個月美元遭拋售，因擔(dān)心特朗普政府近期通過的減稅和大規(guī)模政府支出計(jì)劃可能導(dǎo)致赤字增加。美國升息的任何積極影響都被一連串的利空因素所抵消，這些因素包括對美國政府奉行弱勢美元戰(zhàn)略的擔(dān)憂。
　　
　　外匯市場交易員也關(guān)注本周的大規(guī)模過債標(biāo)售，以尋找國際投資者對美國資產(chǎn)胃納的線索。美國財政部周二發(fā)行了1790億美元的債券，籌資資金充實(shí)國庫，三個月和六個月期的國庫券中標(biāo)收益率更是創(chuàng)下2008年以來的新高。
　　
　　Commonwealth Foreign Exchange首席市場策略師Omer Esiner稱，“很顯然，一到兩次標(biāo)售不一定會形成某種趨勢，但如果我們開始看見外國投資者對美國資產(chǎn)的需求在下降的更明顯趨勢，這絕對是部分導(dǎo)致美元疲弱的核心因素�！�
　　
　　隨著債券集中大量供應(yīng)以及有關(guān)通脹憂慮，美債空頭可謂風(fēng)頭正勁，10年期美債收益率目前處于約2.9%的水平，短期內(nèi)極有可能突破3%的關(guān)口，上一次收盤站在該水平上方還要追溯到2013年12月。對投資組合而言，這可能產(chǎn)生重大影響，從推高企業(yè)融資成本，到侵蝕信貸總體回報和限制股票估值。
　　
　　今年2月9日當(dāng)周，美股曾遭遇兩年來最大的下跌，究其原因正是因?yàn)槊纻�收益率持續(xù)飆升，且通脹預(yù)期升溫可能引發(fā)美聯(lián)儲加快升息步伐。道瓊工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)周二結(jié)束六連漲，因沃爾瑪大跌帶來沉重壓力，但亞馬遜和芯片股走高，扶助納斯達(dá)克指數(shù)守在平盤附近。
　　
　　摩根士丹利也指出，美國股市今年早些時候僅僅是初嘗債券收益率走高所帶來的潛在負(fù)面沖擊，最大的考驗(yàn)還沒有到來。
　　
　　美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要來襲！當(dāng)心這個最大的意外
　　
　　北京時間周四(2月22日)凌晨03:00，美聯(lián)儲將公布1月份的會議紀(jì)要，若紀(jì)要強(qiáng)化美聯(lián)儲今年加息三次的預(yù)期，甚至提升更多次加息的預(yù)期，則有望給美元提供支撐。
　　
　　在上個月的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)聲明中，最大的變動是有關(guān)通脹。美聯(lián)儲決策者承認(rèn)，通脹預(yù)期最近有所上升，并表示同比通脹率預(yù)計(jì)今年將上升，并在“中期內(nèi)”穩(wěn)定在委員會2%的目標(biāo)左右。翻看FOMC過往聲明發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲上一次做出通脹短期會走高的判斷還要追溯到2011年。
　　
　　與此同時，上周三公布的美國1月CPI增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，更是讓美聯(lián)儲進(jìn)一步的加息的預(yù)期升溫。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲今年3月加息25個基點(diǎn)至1.5%-1.75%區(qū)間的概率為83.1%，6月至該區(qū)間概率為35.0%。
　　
　　美聯(lián)儲去年曾實(shí)施三次加息，根據(jù)去年12月FOMC會議的利率預(yù)測(即“點(diǎn)陣圖”預(yù)期中值)，決策者預(yù)計(jì)2018年還要加息三次。同時，他們在今年1月份的會議上又重申了這一觀點(diǎn)，說預(yù)計(jì)“聯(lián)邦基金利率會進(jìn)一步逐步上調(diào)”。
　　
　　值得注意的是，如果通脹繼續(xù)，國債收益率以如此的速度遞增，那么美聯(lián)儲的立場將會有所改變。市場由此有理由認(rèn)為美聯(lián)儲可能今年作出4次升息的決定。
　　
　　花旗策略師Steve Englander周二表示，美聯(lián)儲會議紀(jì)要中最大的意外可能是其傾向于在2018年加息4次。
　　
　　野村證券指出，美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要可能略顯鷹派，且在近期通脹前景展望的措辭上會有所改變。但會議紀(jì)要不會對近期金融市場的發(fā)展有所回應(yīng)，多數(shù)近期表態(tài)的FOMC成員都認(rèn)為，過去幾周的動蕩并沒有從根本上改變他們的中期前景展望。
　　
　　野村目前仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在3月進(jìn)行加息，之后還會三次加息，分別在6月、9月以及12月。
　　
　　瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Sweeney上周一在報告中寫道，美國政府的大規(guī)模直接支出可能導(dǎo)致更高的短期經(jīng)濟(jì)增長率，從而促使美聯(lián)儲今年加息四次，而不是原先預(yù)期的三次。
　　
　　高盛資產(chǎn)管理公司本月也表示，美聯(lián)儲今年可能會加息四次，而非市場普遍預(yù)期的約三次。
　　
　　不過，外媒也同樣指出，目前擺在新任主席鮑威爾面前的，是經(jīng)歷了靚麗的CPI數(shù)據(jù)和樂觀的PPI后，他將如何平衡市場過熱的加息預(yù)期及貨幣政策收緊的步伐這一難題。
　　
　　FED紀(jì)要將如何影響美元與黃金？
　　
　　目前美元與黃金市場都在屏息以待周三美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要的出爐，若會議紀(jì)要強(qiáng)化美聯(lián)儲今年加息三次的預(yù)期，甚至提升更多次加息的預(yù)期，則有望給美元提供支撐，從而對金價構(gòu)成打擊。相反，若紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員們立場謹(jǐn)慎，那么美元將迎來大幅下跌。
　　
　　IG Asia駐新加坡的策略師Jingyi Pan表示，市場對美元持看空立場，但預(yù)計(jì)1月會議紀(jì)要將發(fā)表鷹派措辭，在這種情況下，投資者將對事態(tài)如何發(fā)展很感興趣。
　　
　　事實(shí)上，此前已有不少分析師指出，盡管最近數(shù)日展開溫和反彈，但目前尚不能確定美元下行趨勢是否已經(jīng)結(jié)束。實(shí)際上，日前包括摩根士丹利、麥格理等大行都發(fā)表看空美元的言論，其認(rèn)為美國高額赤字可能在中長期內(nèi)利空美元；此外，有專家也警告稱，美國貿(mào)易保護(hù)姿態(tài)將對美元構(gòu)成威脅。
　　
　　東京三菱日聯(lián)銀行(BTMU)周一發(fā)布報告稱，美元今年以來的表現(xiàn)令人失望，美債走高以及目前市場風(fēng)險情緒低落的情況均未對美元起到支撐作用�？紤]到最新的CPI報告發(fā)布后，美元未能守住一波漲勢，這令美元前景更趨悲觀。”
　　
　　摩根士丹利已大幅削減了對美元的年終預(yù)測，這家投行預(yù)計(jì)，2018年下半年美元拋售將加速。該行策略師Hans Redeker于周一下調(diào)了他對美元兌幾個主要發(fā)達(dá)國家和新興市場貨幣的匯價預(yù)測。該行預(yù)計(jì)，歐元/美元今年將升至1.30。
　　
　　麥格理銀行(Macquarie Bank)認(rèn)為，美國預(yù)算的迅速惡化，以及隨之而來的資金需求增加，將比美國加息帶來更大的影響。”
　　
　　該行指出：“隨著預(yù)算赤字占GDP比重在2019年勢必會超過5%，我們將當(dāng)前的情況視為上一個周期的重復(fù)，隨著貿(mào)易平衡惡化，不斷惡化的預(yù)算平衡將導(dǎo)致美元貶值�！�
　　
　　至于黃金方面，由于美債收益率的走高，本周黃金多頭也感受到其帶來的壓力。盡管上周金價一度大漲40美元，并觸及1361美元/盎司的三周高位，但本周金價逐步回落，周二更是重挫逾1%，創(chuàng)下7個月來最大單日下跌，盤中最低下探1328美元/盎司。10年期美國國債收益率激升，壓抑了投資人對未支息的黃金的需求。
　　
　　德國商業(yè)銀行在周二在報告中稱，隨著美元升值，黃金價格下跌并一直低于1340美元/盎司。同時，10年期美國國庫券的收益率也略有上漲，這大概也是對黃金價格的壓力，”
　　
　　當(dāng)前黃金交易員正在等待美聯(lián)儲周三將公布的最新會議紀(jì)要，以提供黃金走向的線索。通脹指數(shù)近期上漲，美聯(lián)儲對此置評時的用辭遣字將成為交易員的關(guān)注焦點(diǎn)。
　　
　　Kitco Metals Inc.全球交易主管Peter Hug在給客戶的一份報告中表示。 他說，如果美聯(lián)儲依然落后于形勢，黃金應(yīng)該看到新的購買興趣。
　　
　　從技術(shù)面看，黃金多頭已失守短期支撐位1340即50日均線處，1330關(guān)口已危在旦夕。若該水平失守，金價將進(jìn)一步考驗(yàn)1320及1310關(guān)口。關(guān)鍵阻力仍位于1365.90，今年1月的前期高點(diǎn)。