澳洲聯(lián)邦銀行(CBA)礦業(yè)和能源大宗商品分析師Vivek Dhar認(rèn)為，黃金市場(chǎng)正在發(fā)生“不同尋�！敝�事。他表示，經(jīng)通脹調(diào)整后的美國(guó)10年期國(guó)債收益率與金價(jià)的反向關(guān)系在最近幾周已經(jīng)破裂。
　　
　　他表示：“歷史上來(lái)看，金價(jià)和美國(guó)10年期國(guó)債收益率之間存在緊密的反向關(guān)系，這比美元與黃金價(jià)格的反向關(guān)系要強(qiáng)勁得多�！彼�補(bǔ)充稱，“低收益率增加了黃金等非生息資產(chǎn)的吸引力�！�
　　
　　但正如Dhar所提供的圖表所示，兩者之間的反向關(guān)系最近已經(jīng)破裂，盡管美國(guó)實(shí)際債券收益率有所上升，但金價(jià)也在走高。
　　
　　基于兩者之間的歷史關(guān)系，美國(guó)實(shí)際收益率的提升通常會(huì)削弱金價(jià)。
　　
　　Dhar說(shuō)，美元走軟在很大程度上解釋了近期的脫鉤現(xiàn)象，不過(guò)他預(yù)計(jì)這不會(huì)持續(xù)下去。
　　
　　他預(yù)計(jì)，美國(guó)國(guó)債收益率與金價(jià)之間的關(guān)系可能會(huì)再次出現(xiàn)。
　　
　　Dhar說(shuō)道：“我們相信，這種關(guān)系將繼續(xù)保持下去。周二的價(jià)格走勢(shì)暗示，這種關(guān)系正在復(fù)蘇，但只有時(shí)間會(huì)證明，因?yàn)?a href=http://www.avav5555.com/fx/>美元走強(qiáng)也扮演了一個(gè)關(guān)鍵的角色�！彼�指的是當(dāng)日金價(jià)重挫1.3%，創(chuàng)7月份以來(lái)的最大跌幅。
　　
　　包括CBA經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的許多人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今明兩年加息多次，Dhar表示，實(shí)際債券收益率的上升可能會(huì)打壓金價(jià)。
　　
　　他說(shuō)道，如果市場(chǎng)預(yù)期接近CBA和美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的加息預(yù)期，那么實(shí)際收益率預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，這應(yīng)會(huì)令今年的金價(jià)承壓。
　　
　　Dhar表示：“我們預(yù)計(jì)，到今年12月底金價(jià)將逐步跌至1265美元/盎司，但疲弱美元仍然是一個(gè)關(guān)鍵的上行風(fēng)險(xiǎn)�！�
　　
　　周五亞市早盤，現(xiàn)貨金位于1329美元/盎司附近。
　　
　　Dhar表示，另一個(gè)考慮因素是投資者避險(xiǎn)情緒的提振作用——這通常會(huì)幫助黃金這樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但他預(yù)計(jì)，波動(dòng)性上升對(duì)于美元、債券的支撐作用將大于黃金。