周二(11月14日)，漂亮國(guó)10月未季調(diào)CPI年率錄得3.2%，為今年7月以來新低；漂亮國(guó)10月未季調(diào)核心CPI年率錄得4%，為2021年9月以來新低。數(shù)據(jù)公布后，交易員們改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加息的看法，并增加了對(duì)2024年降息的押注。受此影響，美元指數(shù)自高位大幅回落，美股三大股指和現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)上漲，比特幣則先揚(yáng)后抑，現(xiàn)回落至平盤略下方交投。 漂亮國(guó)勞工部周二公布，由于汽油價(jià)格下跌，10月份整體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比持平，同比上漲3.2%，漲幅低于9月份。 剔除波動(dòng)較大的食品和能源項(xiàng)目的核心CPI 10月份環(huán)比溫和上漲0.2%，同比上漲4%，為2021年9月以來的最小年度漲幅。 通脹增速放緩反映出汽車和機(jī)票價(jià)格下降以及住房成本增長(zhǎng)放緩。核心通脹率通常被視為比總體數(shù)據(jù)更能預(yù)測(cè)通脹未來軌跡的指標(biāo)。 根據(jù)10月份的報(bào)告，核心CPI指數(shù)已連續(xù)五個(gè)月上漲，漲幅遠(yuǎn)低于前兩年。美聯(lián)儲(chǔ)官員長(zhǎng)期以來一直表示，這一系列較低的數(shù)據(jù)是說服他們不再需要加息的必要條件。截至10月份的五個(gè)月，核心通脹率折合成年率為2.8%，遠(yuǎn)低于去年夏天9.1%的峰值。 “新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”、華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos及其同事Amara Omeokwe暗示，10月份通脹繼續(xù)普遍放緩，可能令美聯(lián)儲(chǔ)歷史性的加息宣告結(jié)束。 而市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快在明年3月份降息，至7月份將降息兩次左右…… 利率期貨市場(chǎng)的投資者放棄了他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月或明年1月進(jìn)一步加息的剩余押注。相反，他們開始提前預(yù)期央行何時(shí)首次降息，據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)稱，明年5月份降息的可能性上升至50%以上。 美聯(lián)儲(chǔ)今年已將利率提高至22年來的最高水平，目的是通過減緩經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來對(duì)抗通脹。官員們?cè)诒驹碌臅?huì)議上繼續(xù)暫停加息，這是他們自2022年3月開始加息以來首次在連續(xù)的政策會(huì)議上保持利率不變。 周二的報(bào)告可能會(huì)鼓舞官員們，他們最近淡化了對(duì)今夏強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出可能會(huì)維持一段時(shí)間的頑固高通脹的擔(dān)憂。這些官員轉(zhuǎn)而表示，央行的政策決定應(yīng)以通脹表現(xiàn)為指導(dǎo)。 芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比上周接受采訪時(shí)表示，“目前通脹必須占據(jù)主導(dǎo)地位�！� 他說，今年的12個(gè)月通脹率有望出現(xiàn)至少40年來的最大降幅�！拔覀兛赡芤杂惺芬詠碜羁斓乃俣冉档土送洠覜]有引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，”古爾斯比表示。他今年一直發(fā)出謹(jǐn)慎的聲音，警告不要將利率上調(diào)得過高。 Timiraos指出，下次會(huì)議的辯論焦點(diǎn)可能不是是否加息，而是是否以及如何修改會(huì)后聲明中的指引，以反映近期通脹的進(jìn)展，以及進(jìn)一步加息的前景日益暗淡。 “通脹的源頭正在迅速消失，”Wilmington Trust首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luke Tilley表示�！耙淮蠖旬a(chǎn)品都在朝著我們需要的方向發(fā)展�！� 周二的報(bào)告令人意外，因?yàn)槊耖g預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)和部分美聯(lián)儲(chǔ)官員曾預(yù)計(jì)核心通脹數(shù)據(jù)將走強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本月早些時(shí)候的新聞發(fā)布會(huì)上表示:“進(jìn)展可能會(huì)磕磕碰碰，但我們正在取得進(jìn)展�！� 他說，將通脹率一路降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，“實(shí)際上可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間”。美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)是根據(jù)商務(wù)部制定的另一項(xiàng)指標(biāo)來衡量的。 美聯(lián)儲(chǔ)希望實(shí)現(xiàn)所謂的軟著陸，即在不引發(fā)衰退的情況下降低通脹。 Timiraos表示，目前看來，這一結(jié)果是可以實(shí)現(xiàn)的。通貨膨脹已明顯放緩，而勞動(dòng)力市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)仍處于堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)上。反過來，許多預(yù)測(cè)者也調(diào)低了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)。 強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出幫助增強(qiáng)了今年的經(jīng)濟(jì)韌性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響繼續(xù)滲透到經(jīng)濟(jì)中，漂亮國(guó)人將會(huì)縮減支出。其中包括就業(yè)和工資增長(zhǎng)的預(yù)期放緩，這可能會(huì)削弱漂亮國(guó)人的消費(fèi)意愿。 Sit Investment Associates高級(jí)投資組合經(jīng)理Bryce Doty表示，隨著通脹持續(xù)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)有效地結(jié)束了緊縮周期，這看起來很明智。美債收益率大幅下降，因?yàn)樽詈笠慌幌嘈琶缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息的投資者可能在認(rèn)輸。 彭博社的Chris Antsey提出了一個(gè)很好的觀點(diǎn):“如果美聯(lián)儲(chǔ)在12月繼續(xù)按兵不動(dòng)，那么到明年1月的會(huì)議上，它將已經(jīng)按兵不動(dòng)半年了。在這一點(diǎn)上，你將不得不假設(shè)任何再次加息的舉動(dòng)實(shí)際上都將是一個(gè)新的周期。很難看出他們?cè)趺磿?huì)認(rèn)為一次加息25個(gè)基點(diǎn)就能奏效。我們將進(jìn)入另一個(gè)緊縮周期�！� 道明證券首席漂亮國(guó)宏觀策略師Oscar Munoz表示，核心商品仍處于通脹放緩之中，這讓我們感到意外，我們?cè)酒诖擃I(lǐng)域會(huì)走強(qiáng)。新車價(jià)格和服裝價(jià)格的下行出乎我們的意料。盡管房租繼續(xù)橫向波動(dòng)，有些令人擔(dān)憂，但業(yè)主等價(jià)租金下降在意料之中。外出住宿是9月通脹的一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，但今天出現(xiàn)了回歸了正常水平�？偠灾�，這份報(bào)告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是一份良好的報(bào)告，他們將繼續(xù)維持再次加息的可能性，美聯(lián)儲(chǔ)官員將努力傳達(dá)的信息是“更高利率、更長(zhǎng)時(shí)間”。 分析師Anna Wong表示，漂亮國(guó)10月核心CPI出人意料地疲軟，這將增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)官員的信心，使他們相信利率已有足夠的限制性。盡管如此，核心CPI 仍需繼續(xù)保持這一趨勢(shì)數(shù)月，F(xiàn)OMC才能宣布明確結(jié)束加息周期。從核心通脹率12個(gè)月的變化來看，其速度仍然是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的兩倍�？傮w而言，通脹距離目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走，通往目標(biāo)的道路肯定會(huì)崎嶇不平。 市場(chǎng)反應(yīng)：美股黃金歡欣鼓舞、美元知趣回落、比特幣先揚(yáng)后抑 該報(bào)告引發(fā)了股票和債券市場(chǎng)的反彈，這是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束了加息。漂亮國(guó)國(guó)債收益率大幅下跌，10年期國(guó)債收益率下跌近0.2個(gè)百分點(diǎn)，至4.442%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期特別敏感的兩年期漂亮國(guó)國(guó)債收益率也以類似幅度暴跌至4.855%。 金融博客ZeroHedge撰文稱，在經(jīng)歷了幾個(gè)月的意外上行之后，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)更多類似的情況。相反，CPI指數(shù)錄得一年來最大的全面偏差，事實(shí)上，如果你看看市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這是今年最大的“積極驚喜”反應(yīng)。 如下圖所示，根據(jù)彭博市場(chǎng)影響監(jiān)測(cè)(Bloomberg’s Market Impact Monitor)編制的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)發(fā)布后的前30分鐘內(nèi)，股指期貨的飆升是對(duì)2023年CPI數(shù)據(jù)的最大反應(yīng)。對(duì)于美元來說，其則錄得自1月份以來最大的跌幅和絕對(duì)變動(dòng)，而黃金則創(chuàng)下自7月份以來最大的漲幅。 漂亮國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，漂亮國(guó)股市在11月強(qiáng)勁上漲的基礎(chǔ)上上漲，漂亮國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)讓人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息行動(dòng)充滿希望，華爾街為此歡欣鼓舞。 道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)上漲565點(diǎn)，漲幅1.7%，為本月第二次上漲超500點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲2.1%，短暫突破4500點(diǎn)關(guān)口。納斯達(dá)克綜合指數(shù)也上漲2.4%。 周二的上漲為本月本已出色的股市表現(xiàn)錦上添花。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)11月份迄今分別上漲7.3%和5.4%。納斯達(dá)克指數(shù)上漲9.4%，有望創(chuàng)下今年1月以來的最大單月漲幅。 上個(gè)月CPI持平，而接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI也低于預(yù)期，為兩年來的最低水平。這給市場(chǎng)注入了樂觀情緒，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能最終會(huì)永遠(yuǎn)結(jié)束加息行動(dòng)。 Global Investments投資組合經(jīng)理Keith Buchanan表示:“市場(chǎng)樂觀地認(rèn)為，通脹正在降溫至美聯(lián)儲(chǔ)可以松開剎車的水平。” 美市盤中，美元指數(shù)DXY日內(nèi)大跌超1.3%，觸及9月中旬以來的新低104.23，較日高則回落150點(diǎn)。 “你可以告別升息時(shí)代了，”Annex Wealth Management首席分析師Brian Jacobsen表示。 John Hancock investment Management聯(lián)席首席投資策略師Matthew Miskin表示，隨著通脹放緩和就業(yè)市場(chǎng)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)持觀望態(tài)度。“鑒于通脹數(shù)據(jù)趨軟，從現(xiàn)在開始再次升息的可能性似乎較小，”Miskin表示。 匯豐銀行研究部策略師在一份報(bào)告中稱，受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟和美債收益率相對(duì)較高的影響，美元在2024年有望保持強(qiáng)勢(shì)。他們表示，各國(guó)央行下調(diào)政策利率和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是外匯市場(chǎng)必須應(yīng)對(duì)的諸多不確定性因素之一�！霸S多情況都表明美元具有彈性，但只有全球經(jīng)濟(jì)軟著陸才會(huì)帶來明顯的美元熊市�！� 貴金屬價(jià)格持續(xù)走高，現(xiàn)貨黃金一度觸及1970.91美元/盎司高點(diǎn)，較日低拉升27美元；現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅達(dá)3%，現(xiàn)報(bào)22.97美元/盎司。 “CPI數(shù)據(jù)明顯弱于預(yù)期，這對(duì)貴金屬是相當(dāng)有利的，”道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，“我們預(yù)計(jì)第四季的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將大幅惡化，這應(yīng)該會(huì)削弱美元，并支撐金價(jià)�！薄拔磥�6個(gè)月，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將反彈至2100美元/盎司。” CPI數(shù)據(jù)公布后，比特幣的價(jià)格在幾分鐘內(nèi)上漲了近1%，接近36700美元，但隨后自高位回落，一度跌破3.6萬美元關(guān)口，現(xiàn)交投于36312美元一線。 “伙計(jì)們，這是個(gè)好消息，”RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Brusuelas寫道。他指出，10月份核心商品價(jià)格實(shí)際上下降了0.2%。他補(bǔ)充說:“預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)更多的去通脹，尤其是隨著住房成本在2024年中期有所緩解�！� 在分析市場(chǎng)構(gòu)成時(shí)，鏈上監(jiān)測(cè)資源材料指標(biāo)指出，流動(dòng)性總體薄弱，這是助長(zhǎng)波動(dòng)的關(guān)鍵因素。 它補(bǔ)充說，由于交易所的鯨魚安靜下來，散戶投資者正在增加比特幣的敞口。 “兩個(gè)最小的訂單類別正在購(gòu)買并非巧合，”它在全球最大的交易所幣安(Binance)上發(fā)布了BTC/USDT訂單簿的流動(dòng)性。 “活躍交易區(qū)內(nèi)的上行流動(dòng)性非常稀薄，鯨魚不可能在沒有大幅下滑的情況下下大量訂單�？粗鳩ireCharts CVD上較小的訂單類別買入BTC，因?yàn)橹挝患訌?qiáng)到3.6萬美元以上�！� 比特幣的價(jià)格從本月早些時(shí)候的18個(gè)月高點(diǎn)下跌了約4%，但它的價(jià)格走勢(shì)仍然給市場(chǎng)參與者留下了深刻的印象，他們認(rèn)為，在更廣泛的上升趨勢(shì)中出現(xiàn)下跌不僅是標(biāo)準(zhǔn)的，而且是適當(dāng)?shù)摹?/p> 加密洞察公司CryptoSlate的研究和數(shù)據(jù)分析師James Van Straten表示:“比特幣已經(jīng)從高點(diǎn)下跌了4.5%;牛市的調(diào)整是正常和健康的�！� “由于獲利了結(jié)或平倉(cāng)，可能會(huì)出現(xiàn)高達(dá)20%的回撤。這是正�，F(xiàn)象，在以前的經(jīng)濟(jì)周期中也見過�！� Van Straten從11月13日開始對(duì)CryptoSlate進(jìn)行了精確的分析，該分析表明，鑒于比特幣今年迄今上漲了120%，比特幣價(jià)格仍有可能出現(xiàn)更深層次的調(diào)整。 “重要的是要注意到，市場(chǎng)調(diào)整是任何金融周期的正常組成部分，有助于市場(chǎng)的整體健康，”他強(qiáng)調(diào)。 在接受Cointelegraph采訪時(shí)，交易套件DecenTrader的聯(lián)合創(chuàng)始人Filbfilb同樣預(yù)測(cè)，在2024年4月的減半事件之前，比特幣可能會(huì)遭遇大幅下跌。
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