通脹壓力讓黃金大放異彩，作為避險(xiǎn)工具，黃金投資越來(lái)越受投資者關(guān)注。眼下的問(wèn)題是，當(dāng)國(guó)際黃金價(jià)格突破每盎司900美元大關(guān)，當(dāng)國(guó)內(nèi)金價(jià)以每克212元刷新歷史新高，在這樣的點(diǎn)位上，還能投資黃金嗎？

　　雖然近年來(lái)黃金投資熱度持續(xù)上升，但仍有一部分投資者在猶豫中錯(cuò)過(guò)一個(gè)又一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　困惑

　　A

　　一次次徘徊

　　在黃金投資大門(mén)外

　　和大多數(shù)年輕的上班族一樣，唐勇的主要理財(cái)方式是炒股票。2007年8月，唐勇還是一個(gè)鐵桿股民，他的大部分資產(chǎn)都在股市當(dāng)中，不過(guò)從去年11月開(kāi)始，他發(fā)現(xiàn)自己手中的股票不斷下跌，1個(gè)月后，曾經(jīng)輝煌一時(shí)的股價(jià)幾乎被“腰斬”，他不得不面對(duì)自己的財(cái)富縮水15％的事實(shí)，唐勇第一次萌生了給自己的錢(qián)另找出路的念頭。

　　這時(shí)候，投資實(shí)物金條的朋友王先生給了他啟示。股市大跌期間，投資實(shí)物金條王先生卻仍然春風(fēng)滿面，他7月份買(mǎi)進(jìn)金條的時(shí)候，金價(jià)才170元／克，到了11月黃金價(jià)格已漲到了200元／克，收益率達(dá)到17％。

　　在股市大跌的背景下，17％的收益讓唐勇十分羨慕，不過(guò)真要付之行動(dòng)，卻讓唐勇十分猶豫，習(xí)慣了“低買(mǎi)高賣(mài)”炒股原則的唐勇，研究黃金走勢(shì)圖時(shí)發(fā)現(xiàn)，每克200元的金價(jià)已經(jīng)是當(dāng)時(shí)的歷史最高點(diǎn)，“我怕像股市一樣買(mǎi)在高點(diǎn)上，因此就想再等等�！�

　　隨后，黃金價(jià)格從每克200元的價(jià)位向下回調(diào)到190元左右，這讓唐勇為自己的決定慶幸不已，此后12月黃金價(jià)格維持在190元上下波動(dòng)，他想，“應(yīng)該還會(huì)跌吧，再等等看看。”

　　就這樣，唐勇的猶豫讓他錯(cuò)過(guò)了投資黃金的機(jī)會(huì)，去年12月年底，黃金價(jià)格再次沖上了200元/克，而新年之后，黃金價(jià)格不降反升，不斷刷新著歷史新高。

　　唐勇郁悶地發(fā)現(xiàn)，自己只能在黃金投資的大門(mén)外徘徊：投資黃金吧，怕買(mǎi)了之后跌下來(lái)；不投資吧，如果黃金價(jià)格又漲，那就又錯(cuò)過(guò)了賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上，與唐勇有類(lèi)似經(jīng)歷的投資者不在少數(shù)，黃金的漲勢(shì)比人們預(yù)料的更加猛烈。去年8月下旬，國(guó)際金價(jià)尚在每盎司670美元的價(jià)位上徘徊，11月金價(jià)便上沖到每盎司800美元，而2008年以來(lái)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂、美元持續(xù)貶值等因素，黃金作為避險(xiǎn)保值工具，吸引力凸現(xiàn)，國(guó)際金價(jià)連續(xù)沖高。上周一國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)終于突破每盎司900美元大關(guān)，5個(gè)月時(shí)間黃金上漲幅度達(dá)到34%。而國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格已經(jīng)從1個(gè)月前的每克190元，上漲到每克210元。

　　不少想要購(gòu)買(mǎi)黃金的投資者，面對(duì)黃金900美元的高昂價(jià)位，感覺(jué)到進(jìn)退兩難：買(mǎi)還是不買(mǎi)？這是一個(gè)問(wèn)題！

　　金價(jià)沖破900美元，是否還能投資？本報(bào)采訪了部分黃金研究專(zhuān)家和相關(guān)人士，通過(guò)他們的觀點(diǎn)PK，你或許能找到自己的答案。

　　論劍

　　B

　　買(mǎi)還是不買(mǎi)

　　專(zhuān)家PK黃金投資

　　PK1 該不該買(mǎi)

　　【反方觀點(diǎn)】

　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮：我覺(jué)得黃金從來(lái)就沒(méi)有投資價(jià)值，除非你是買(mǎi)來(lái)留給你后代的。黃金不是抵御通脹和信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，1980年1月國(guó)際金價(jià)850美元，但這20年美元貶值了多少倍？20年前買(mǎi)的話到現(xiàn)在就是賠錢(qián)，那時(shí)買(mǎi)黃金的人現(xiàn)在還沒(méi)解套！

　　【正方觀點(diǎn)】

　　北京黃金經(jīng)濟(jì)研究所主任張炳南：黃金是一種投資必需品，它是眾多投資品中惟一的非信用工具，是對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)的有效補(bǔ)充，在任何時(shí)點(diǎn)都應(yīng)該買(mǎi)入。

　　黃金投資專(zhuān)家張衛(wèi)星：從長(zhǎng)期投資角度看，任何時(shí)點(diǎn)都可以投資黃金，1980年黃金的高點(diǎn)位僅是一個(gè)時(shí)點(diǎn)，并不足以作為反對(duì)投資黃金的理由，真要講收益，為什么不算算1968年到現(xiàn)在，黃金翻了多少倍呢？

　　分析師蔣云川：通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素，而黃金作為避險(xiǎn)工具將成為投資首選。

　　PK2 收益如何

　　【反方觀點(diǎn)】

　　水皮：黃金不是抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，相對(duì)于其他商品期貨來(lái)說(shuō)，它是一種弱勢(shì)品種，黃金20多年來(lái)都是被打入冷宮的；收益上來(lái)看，黃金是所有有色金屬中漲幅最小的。

　　【正方觀點(diǎn)】

　　張炳南：黃金可以對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)，在美元貶值的背景下相對(duì)安全；此外還它具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)，另外黃金是世界范圍的，相對(duì)公開(kāi)透明。在某些時(shí)段來(lái)看，黃金收益小于風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)投資，但從很長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，是能跑贏通脹的，1968年黃金每盎司35美元，到現(xiàn)在已經(jīng)翻20多倍。

　　張衛(wèi)星：黃金的優(yōu)點(diǎn)是產(chǎn)品選擇性非常強(qiáng)，有實(shí)物投資、衍生品投資，這是任何品種都無(wú)法相比的；從收益來(lái)講，2001年到2007年這幾年，黃金投資的收益率從18%到42%不等。

　　蔣云川：黃金是規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的最佳工具，此外黃金投資品種多，可供不同類(lèi)型的投資者選擇，再者，黃金市場(chǎng)具有公平、透明、不受莊家操縱的特點(diǎn)，比較適合中小投資者。至于收益，可以看看1999～2007投資黃金與投資A股的收益比較(見(jiàn)附表)。

　　PK3 還有上升空間嗎

　　【反方觀點(diǎn)】

　　水皮：黃金的上漲落后于原油和其他貴金屬，它目前的上漲空間是原油、期銅等商品期貨漲出來(lái)的，它是一種被動(dòng)性上漲，漲幅十分有限。目前所有商品已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一輪大漲，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，原油、有色金屬等價(jià)格回落，黃金的價(jià)格可能也會(huì)隨之回落。

　　【正方觀點(diǎn)】

　　張炳南：石油、銅等的上漲幅度遠(yuǎn)高于黃金，上世紀(jì)80年代黃金的最高價(jià)850美元，其購(gòu)買(mǎi)力相當(dāng)于現(xiàn)在的2000美元，因此中長(zhǎng)期來(lái)看黃金處于長(zhǎng)期牛市當(dāng)中。

　　張衛(wèi)星：長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，黃金的上漲空間比較大，可能會(huì)看到2000多美元/盎司，如果世界金融出現(xiàn)大震蕩，還可能大幅度上漲。

　　蔣云川：“次貸危機(jī)”和“伊朗核危機(jī)”得到有效緩解之前，黃金始終都具備足夠的上漲條件，可能會(huì)輕松突破1000美元。

　　對(duì)于普通投資者而言，如果要投資黃金，該投入多少資金，該選擇哪些品種？

　　實(shí)戰(zhàn)

　　C

　　投資黃金

　　我該如何操作

　　關(guān)于投資期限

　　張炳南：從短期獲利來(lái)看，普通投資者應(yīng)該觀望一下，我歸納為“多看少動(dòng)”。

　　張衛(wèi)星：可以選擇長(zhǎng)期投資，持有幾年以上。

　　蔣云川：上海黃金交易所的延期交收交易是雙向操作的，漲跌都能賺錢(qián)。

　　曾雪舟：目前國(guó)際黃金期貨價(jià)格在900美元附近整理，調(diào)整時(shí)間可以持續(xù)一個(gè)月，投資者可以捕捉低點(diǎn)買(mǎi)入，延續(xù)多頭投資思維。

　　楊戀娜：逢低買(mǎi)入，注意獲利盤(pán)拋售帶來(lái)的波動(dòng)，中長(zhǎng)期持有。

　　鄧�。褐虚L(zhǎng)期投資者可以考慮配置一定的黃金而無(wú)需考慮具體價(jià)位，短期投資者需要一定的勇氣和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　關(guān)于投資品種

　　張炳南：普通投資者可以考慮實(shí)物黃金和紙黃金，如果是風(fēng)險(xiǎn)型的投資者，可以考慮黃金期貨等衍生品。

　　張衛(wèi)星：普通投資者可以考慮購(gòu)買(mǎi)可回購(gòu)的實(shí)物黃金。由于黃金的品種寬泛，不同的產(chǎn)品有不同的投資方法，投資黃金最關(guān)鍵是要具備一定的知識(shí)。

　　楊戀娜：實(shí)物黃金更適合普通老百姓。

　　蔣云川：我個(gè)人認(rèn)為“投資型金條”更適合普通老百姓，從黃金的整體走勢(shì)特征而言，可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值的目的，規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄧�。簩�(shí)物黃金和紙黃金都是值得普通投資者考慮的工具。

　　曾雪舟：普通投資者由于專(zhuān)業(yè)知識(shí)及精力有限，可以參與基金包含黃金組合的投資，有一定實(shí)力的普通投資者也可以投資實(shí)物黃金，但風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　關(guān)于投資比例

　　張炳南：普通投資者投資黃金，投資比例為自己可投資資產(chǎn)的5%～10%。

　　張衛(wèi)星：黃金投資是一個(gè)長(zhǎng)期性的投資，如果只是嘗試性的玩一玩，可以考慮配置10%左右資產(chǎn)，如果真正認(rèn)可黃金牛市，則可以考慮自己資產(chǎn)的50%。

　　蔣云川：金價(jià)已攀升至歷史的最高記錄之上，我們不能確定黃金這一輪的牛市到底能走多遠(yuǎn)，所以投資須謹(jǐn)慎，我個(gè)人建議把投資黃金的比例可以控制在50％以內(nèi)。

　　曾雪舟：就個(gè)體理財(cái)而言，黃金資產(chǎn)配置應(yīng)該與銀行存款及變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資金等量。

　　楊戀娜：投資比例按每個(gè)家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、品種認(rèn)知度等方面不同，建議控制在40％左右。

　　鄧�。航ㄗh投入家庭資產(chǎn)10％左右。