以前我們說過，黃金市場(chǎng)的牛市分為三個(gè)階段：匯率推動(dòng)、投資推動(dòng)和狂熱階段。在2001-2004年的第一階段，美元貶值推動(dòng)金價(jià)上漲，金價(jià)基本上與美元反向，美元漲金價(jià)就跌，美元跌金價(jià)就漲。在三年多的時(shí)間里美元金價(jià)上漲了80%，而歐元金價(jià)基本上沒有漲，所以那段時(shí)間我們一再說，金價(jià)上漲主要是美元的事情。從2005年6月起，黃金市場(chǎng)進(jìn)入了第二階段，這段時(shí)間開始時(shí)美元和金價(jià)同時(shí)上漲，歐元金價(jià)則比美元金價(jià)漲得更快。但是到2006年5月創(chuàng)出26年來新高后出現(xiàn)回落，隨后在一年多的時(shí)間里，雖然美元繼續(xù)下跌，金價(jià)卻并未同步創(chuàng)出新高。這主要是因?yàn)橥顿Y資金接受前期下跌的教訓(xùn)，不愿入場(chǎng)推高金價(jià)。直到2007年8月份，在美元下跌的推動(dòng)下，金價(jià)越過了每盎司690美元的重要點(diǎn)位，黃金市場(chǎng)才又掀起了一波上升浪，在不到半年時(shí)間里，金價(jià)再次上漲了近300美元，并且不斷創(chuàng)下歷史新高。

　　投資推動(dòng)的黃金市場(chǎng)有幾個(gè)特點(diǎn)：一是比較獨(dú)立，雖然受美元、油價(jià)走勢(shì)影響仍然很大，但也經(jīng)常走出出人意料的獨(dú)立走勢(shì)。二是波動(dòng)大，經(jīng)常上躥下跳，一天里波動(dòng)上下可以達(dá)到40美元。三是金價(jià)波動(dòng)主要受投機(jī)資金操縱，而與供求基本面關(guān)系較小。

　　進(jìn)入2008年以后，金價(jià)走勢(shì)更加強(qiáng)勁，在不到一個(gè)月時(shí)間里，金價(jià)已經(jīng)上漲了近200美元，從1月1日開盤的每盎司832.50美元一直上沖到了923.50美元（1月26日）。而這段時(shí)間中，國際金融市場(chǎng)也是風(fēng)云變幻，次貸危機(jī)愈演愈烈，花旗、美林等金融巨頭一再報(bào)出巨額虧損，各國股市大幅下跌，美元對(duì)各主要貨幣不斷下跌，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息0.75%，這些都為金價(jià)上漲提供了很好的條件。現(xiàn)在的問題是：目前的這種危機(jī)會(huì)繼續(xù)發(fā)展下去？還是美國以及世界經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步走出困境？

　　最近索羅斯聲稱，當(dāng)前的金融危機(jī)是60年一遇，此言一出，遭到許多人的反駁。但是我們從上面的圖中也許可以得到一些啟示。這幅圖是2004年美國人在"牛市的三個(gè)階段"一文中給出的。其意思是要顯示當(dāng)前黃金市場(chǎng)的牛市與上個(gè)世紀(jì)70年代的牛市有相似之處。都可以分為三個(gè)階段，并預(yù)計(jì)到2013年附近，金價(jià)可以上漲到每盎司3000美元。雖然這只是個(gè)示意圖，但我們?nèi)匀豢梢愿杏X出黃金市場(chǎng)咄咄逼人的氣勢(shì)。究其原因，在于美元的過分發(fā)行和美國經(jīng)濟(jì)的衰退，造成了國際通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金價(jià)上漲是不可避免的。