在2008年1月全球股市一片雪災(zāi)，商品金屬及原油價(jià)格亦運(yùn)行趨軟的情況下，黃金無疑是投資市場一顆璀璨的明珠。金價(jià)在1月打破了1980年1月創(chuàng)下的850美元的紀(jì)錄高點(diǎn)，并進(jìn)一步將紀(jì)錄高點(diǎn)大幅推升至930美元上方。2月金市還能否持續(xù)1月的凌厲表現(xiàn)呢？筆者以為較難。金市或?qū)⒃?月迎來再度拔高前的“空中盤旋”，這個“空中盤旋”的過程是為金價(jià)下一階段的飛升蓄積能量，故已維持5個月樂觀心態(tài)的投資者或?qū)⒂袎嬋朐旗F之感。

　　1月金市的上佳表現(xiàn)很大程度上來源于美元疲軟指引。在美國宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的影響下，2008年的美元可能在大多時(shí)候皆維持疲軟，這意味著2008年的金市或?qū)⑦�有上佳表現(xiàn)。但從短期美元的市場表現(xiàn)來看，面對一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及大幅降息的利空，美元并未大幅破位下行。而美元短期的市場走勢有悖于基本面指引的可能，進(jìn)而使得我們對短期的金市或不宜太樂觀。

　　從美元月線技術(shù)指標(biāo)觀察，2008年1月的美元進(jìn)一步創(chuàng)出了收盤的歷史新低，但對應(yīng)的月線RSI、KDJ技術(shù)指標(biāo)在超賣區(qū)域呈現(xiàn)出一定的底部背離信號，示意2月美元或?qū)⒂瓉砑夹g(shù)性反彈。而月線威廉指標(biāo)顯示，美元在月線上的超賣信號同樣明顯，且技術(shù)信號非常類似于2004年1、2月份的美元，這同樣意味著美元或?qū)⒃?月迎來技術(shù)性反彈。如果2月美元迎來反彈或?qū)⒁种平饍r(jià)上行的牛蹄。當(dāng)然，我們也不能排除金市像2005年一樣無視美元反彈指引，而與美元一同上行的格局，但期初或?qū)⑹芤帧?/FONT>

　　從技術(shù)上分析，金價(jià)在920美元上方將遭遇較強(qiáng)的技術(shù)壓力，而目前金價(jià)摸高936美元后快速回落，更印證了這個論點(diǎn)。此外，從當(dāng)前金市技術(shù)指標(biāo)以及當(dāng)前金市資金流向分析，筆者認(rèn)為2月金市進(jìn)入調(diào)整的可能性很大，金價(jià)或?qū)⒃俣然靥?50美元附近。筆者認(rèn)為整個2月的金市可能是一個調(diào)整市道，850美元附近恐將形成階段性調(diào)整的絕對支撐。

　　從COMEX市場中期金倉位變動分析，截至1月29日當(dāng)周，COMEX市場中期金總計(jì)未平倉合約由1月22日當(dāng)周的560173手減少38031手至522142手�；�金對應(yīng)的凈多頭寸則由205075手增加705手至205780手，金價(jià)對應(yīng)大幅上漲33.85美元（或3.8％）。從商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場中的持倉變動分析，截至1月29日當(dāng)周，商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場中的期金“雙向”總持倉由1月22日當(dāng)周的482197手增加6236手至488433手，凈空持倉由243027手增加1974手至245001手。

　　從持倉變化信息我們可以發(fā)現(xiàn)，在1月22-29日當(dāng)周金價(jià)大幅上揚(yáng)的情況下，期金市場卻出現(xiàn)明顯的資金出逃跡象。其中，商業(yè)機(jī)構(gòu)的總體倉位結(jié)構(gòu)變化不大，基金則出現(xiàn)多空的雙向減持，空頭的減持更為明顯，這就是筆者以前提及的部分空頭爆倉跡象。而期金總持倉大幅減少主要源于套利交易大幅減持超過3萬手，筆者認(rèn)為很大程度上仍可能是空頭爆倉所致。目前期金市場給我們的總體信息是參與的資金在減少，這種減少多為被動，即空頭最終無法承受金價(jià)的上行壓力而爆倉。這種情況下，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)筆者認(rèn)為金市可能會迎來調(diào)整，但長線牛市格局不變。