什么原因?qū)е铝诉@種差別走勢

　　從3月17日以來的走勢分析來看，當(dāng)時黃金、原油大幅下挫的原因主要在于美國次貸危機(jī)進(jìn)一步深化造成資本市場恐慌，而且當(dāng)日美元指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈，也造成了黃金、原油大幅下挫。但是從目前來看，一方面，美國次貸危機(jī)雖然仍遠(yuǎn)未過去，但是資本市場基本上平靜下來，道瓊斯指數(shù)近期連續(xù)走穩(wěn)并且大幅走高就是證明，另一方面，美元指數(shù)大幅反彈之后并沒有進(jìn)一步走高，而是震蕩回落，目前基本上保持橫盤整理態(tài)勢，很難給黃金、原油走勢提供明確的方向性指示。因此，從上面兩個影響因素來看，目前都不能對黃金、原油不同走勢上找到解釋，也就是說，上述兩個主要影響因素目前很難在起到主導(dǎo)作用。那么在這種情況下，市場會把影響黃金、原油行情走勢的關(guān)注點(diǎn)放到了二者基本面因素之上了。

　　基本面差異何在？

　　盡管黃金、原油的金融屬性均是非常強(qiáng)，而且走勢在很多時候會保持一致，但是在特定時期，二者的基本面因素也會發(fā)揮作用使得二者走勢出現(xiàn)差異。

　　首先，商品自身屬性差異。應(yīng)該說，黃金、原油均是資源性商品，而且二者在地球上的儲藏量均是有限的，但是不同的是，原油是不可再生的，也就是說原油消費(fèi)之后就沒有了，但是黃金不同，黃金可以回收再利用。因此，黃金的資源稀缺性遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有原油強(qiáng)，這就決定了在牛市格局中，原油的漲幅會大于黃金。

　　其次，從需求角度看，黃金的需求剛性遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有原油強(qiáng)。原油作為現(xiàn)代工業(yè)社會必不可少的資源，在世界經(jīng)濟(jì)總量不斷加大，特別是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)快速增長的背景下，原油需求是剛性的，也就是說，油價再高，原油需求也不會減少多少。例如，中國汽車銷量目前增加很快，汽車買了就必須使用，就必須消耗原油，原油價格再高汽車也是要用油的，也就是說，原油需求是現(xiàn)代社會必不可少的，原油對于現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)社會來說，就像糧食對于人們的生活一樣必不可少。但是黃金需求不一樣，黃金需求除了珠寶首飾、工業(yè)使用之外就是投資需求了，而這些需求的剛性并不強(qiáng)，黃金價格高了，人們可以減少首飾的需求（占到總需求的70%左右），年初印度黃金需求大降就是證明，黃金是生活的奢侈品，不是必須品。，所以從黃金、與原油的需求特性來看，二者有著很大的區(qū)別，這也決定了在某些時候黃金的走勢要承受更大壓力。

　　最后，金融危機(jī)造成的避險作用要具體問題具體分析。美國次貸危機(jī)與全球通脹造就的資金避險需求對黃金、原油的影響會不一樣。通脹造就的避險需求對于黃金、原油來說并沒有什么區(qū)別，這也是今年以來美國次貸危機(jī)擴(kuò)大之前黃金原油走勢基本一致的主要原因。但是美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)除了造就資金避險需求之外，還引發(fā)了金融市場流動性緊缺的局面。金融市場流動性緊缺就會造成相關(guān)流動性不佳的金融機(jī)構(gòu)拋售資產(chǎn)來緩解危機(jī)，而黃金是很多金融機(jī)構(gòu)的儲備資產(chǎn)，變現(xiàn)容易，因此此次金融危機(jī)在一定程度上造成了金融機(jī)構(gòu)拋售黃金，因此給黃金造成了壓力，而金融機(jī)構(gòu)不會儲備原油，所以原油就不會有這種壓力。IMF的售金計劃雖然表面來看跟此次金融危機(jī)沒有多大關(guān)系，但是在金融市場缺少流動性的時候，會增加各國央行的售金動力，也會造成黃金的壓力。因此，上述這個因素對于目前的黃金市場來說可能就是最大的壓力所在。

　　綜上，最近黃金價格走勢明顯弱于原油也是在情理之中的，是二者商品屬性以及相關(guān)因素影響區(qū)別造成的，并不是二者的相關(guān)關(guān)系出現(xiàn)了變化，一旦基本面因素趨于平淡，二者走勢還會同步。上述分析說明，盡管黃金、原油走勢具有一致性，但是完全參照原油來對待黃金還是在某些時候出現(xiàn)失誤，有時候具體問題還需具體分析。

    1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較

    2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較

    3,黃金“T+D”規(guī)定

    4,黃金T+D介紹

    5,黃金T+D在線預(yù)約開戶

    6,黃金T+D在線問答