本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以924.3美元開盤，最高上試930.7美元，最低下探873.45美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收878.75美元，較上個(gè)交易周大幅下跌46.45美元，跌幅5.02％，周K線呈現(xiàn)一根回吐此前反彈兩陽(yáng)的長(zhǎng)陰線。

　　本周金價(jià)在油價(jià)于135美元震蕩回落，以及美元回穩(wěn)反彈的雙雙壓力下，呈現(xiàn)單邊大幅下行態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為這樣的格局有可能進(jìn)一步延續(xù)。

　　本周不論是數(shù)據(jù)面還是消息面都給予了市場(chǎng)這樣的信息，即美元的降息周期暫告結(jié)束，甚至可能迎來(lái)基于通脹憂慮的升息。而歐洲方面則似乎會(huì)在年底因經(jīng)濟(jì)放緩而不得不降息。美元或因此延續(xù)反彈，而金價(jià)則理應(yīng)對(duì)應(yīng)承壓。

　　從油市看，本周金價(jià)的運(yùn)行受原油價(jià)格走勢(shì)指引，甚至較美元指引更為明顯，油市對(duì)金市的短期影響還有縱深的可能。從油市本身的技術(shù)面分析認(rèn)為：伴隨著油價(jià)的加速上行，階段性油價(jià)隨時(shí)可能見頂。

　　讓我們看看高盛及摩根士丹利在這個(gè)市場(chǎng)中的角色。美國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Greenwich Associates表示，石油和其他商品價(jià)格近期的飆升主要應(yīng)歸因于投機(jī)客大量涌入市場(chǎng)。其研究的投資者中有20%-30%的研究對(duì)象也活躍于石油和天然氣衍生品的店頭交易（OTC），OTC是指在正式交易所之外進(jìn)行的買賣，15%-20%的受訪者使用基本金屬和貴金屬的OTC衍生品交易，不到10%的受訪對(duì)象使用電力領(lǐng)域的OTC衍生品交易，高盛是商品市場(chǎng)OTC交易的首選投行，摩根士丹利排名第二。而近期呼吁油價(jià)將上行至150美元甚至200美元的正是這兩大機(jī)構(gòu)，如果油價(jià)真能直接上行至150甚至200美元，難道他們會(huì)比普通投資者跑得更快？看看油市短期糟糕的技術(shù)面，筆者對(duì)油價(jià)的走勢(shì)實(shí)在不敢樂(lè)觀。

　　筆者傾向金市的調(diào)整會(huì)先于油市結(jié)束。指標(biāo)顯示短期金市的超賣非常明顯，當(dāng)前的穩(wěn)健科學(xué)操作策略是看空不做空，即原有空頭可繼續(xù)持有，而新建短空卻需謹(jǐn)慎。

　　從5月13-20日的COMEX市場(chǎng)倉(cāng)位調(diào)整分析，基金在該段時(shí)間內(nèi)大幅增持多頭29181手，進(jìn)而使得基金凈多頭寸達(dá)到了182119手，對(duì)應(yīng)的金價(jià)上行約45美元，示意該段時(shí)間內(nèi)基金在期貨市場(chǎng)的買興較強(qiáng)。與此同時(shí)，由于基金買進(jìn)能量釋放過(guò)快，使得我們懷疑其持續(xù)性的買進(jìn)能力。

　　技術(shù)面上，目前半年以內(nèi)的中短期均線集結(jié)在893美元-915美元狹小區(qū)間，當(dāng)多頭防守的最后盾牌890美元被空頭利矛戳穿之后，剩下的多頭就是一個(gè)泄氣后可能毫無(wú)抵抗力的破皮囊，短期金價(jià)或?qū)⒃僭?50美元支撐，靜候多空在850美元一線的二次戰(zhàn)役，但人氣似乎利于空頭。