由于越南此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)潮標(biāo)志為“高通貨膨脹+資產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)+經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差”，如能維持較高的外商直接投資流入，至少有助于彌補(bǔ)越南的經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差，防止暴發(fā)國(guó)際收支危機(jī)。然而，由于多種原因，上半年創(chuàng)紀(jì)錄的外商協(xié)議投資金額未必能夠成為越南的救命稻草。

　　首先，上述數(shù)據(jù)是協(xié)議投資金額而不是實(shí)際到位投資，它表明的主要還是投資者的一種意愿，而不是肯定的、具有法定約束力的承諾，更不是已經(jīng)到位的真金白銀。協(xié)議投資金額與實(shí)際使用外資之間的差距通常很大，后者不足前者一半的情況并不少見(jiàn)。如中國(guó)截至2006年吸收外商直接投資合同外資(即越方所說(shuō)協(xié)議投資)14979.28億美元，實(shí)際使用外資金額為7039.74億美元，后者僅為前者的47%。在東道國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之時(shí)，這個(gè)差距只會(huì)更大。如果說(shuō)中國(guó)在近30年里實(shí)際使用外資占合同外資比例也只有47%，正值市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩之時(shí)，越南這項(xiàng)比例能有幾何，可想而知。

　　在當(dāng)前的動(dòng)蕩之際，不少因素都在阻礙越南協(xié)議外資到位。這些外商直接投資流入如果是面向越南國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，越南急劇惡化的市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)導(dǎo)致其內(nèi)需萎縮；如果是面向出口，那么他們面對(duì)的是已經(jīng)增長(zhǎng)乏力、甚至有絕對(duì)萎縮之勢(shì)的美歐市場(chǎng)；如果是為了躲避中國(guó)顯著上升的生產(chǎn)成本而轉(zhuǎn)入越南，那么越南的高通脹已經(jīng)嚴(yán)重削弱了其一度擁有的低成本優(yōu)勢(shì)。畢竟，近年越南工資水平迅速上漲，2002年至2005年，越南平均名義工資分別提高12.0%、16.6%、14.0%和16.2%，平均實(shí)際工資分別提高7.7%、13.1%、5.8%、7.3%，其中2002年、2003年兩年平均實(shí)際工資增幅超過(guò)GDP實(shí)際增幅。2006年，越南政府將全國(guó)外資工廠勞工最低工資標(biāo)準(zhǔn)提高25%，2007年在此基礎(chǔ)上再次提高12%，2008年1月河內(nèi)地區(qū)又率先加薪13%，越南的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在迅速縮小。雖說(shuō)應(yīng)該通過(guò)適度加薪的方式讓勞動(dòng)者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的果實(shí)，但越南工資增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量不僅僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通貨膨脹發(fā)揮的作用似乎有過(guò)之而無(wú)不及，以至于工資增長(zhǎng)幅度往往超過(guò)GDP和勞動(dòng)生產(chǎn)率增幅，這就不能不令企業(yè)備受擠壓了。而且，從一個(gè)貨幣仍在升值的母國(guó)轉(zhuǎn)入一個(gè)有很大貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的東道國(guó)，將導(dǎo)致外商投資者以其本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)縮水，外商必定要顧及此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)而推遲流入。

　　不僅如此，對(duì)于任何一個(gè)陷入動(dòng)蕩的東道國(guó)而言，此時(shí)進(jìn)入的外資往往企圖廉價(jià)抄底收購(gòu)資產(chǎn)，以及取得東道國(guó)政府優(yōu)惠到近乎大放血的條件。那么，越南方面對(duì)此有清醒的認(rèn)識(shí)嗎？(晨報(bào)評(píng)論專(zhuān)欄作者 梅新育) 相關(guān)資料:

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