據(jù)一位有40年經(jīng)驗(yàn)的外匯市場老兵稱，全球最大的貨幣交易可以總結(jié)在一張索引卡上。
　　
　　A.G.Bisset Associates首席執(zhí)行官Ulf Lindahl預(yù)測，到2024年，美元兌歐元將下跌約40%。該貨幣經(jīng)理的理由很簡單：自上世紀(jì)70年代以來，美元一直在重復(fù)15年的漲跌周期，現(xiàn)在這種模式正在重演。對一些人來說，Lindahl的預(yù)測可能顯得古怪，他的推理過于簡單。但在去年9%的下滑以及橋水公司的Ray Dalio在9月份預(yù)測美元將大幅下跌之后，這一觀點(diǎn)可能不會再顯得那么遙遠(yuǎn)。
　　
　　“我們料將看到美元大幅貶值，”這位64歲的老人在8月份接受采訪時(shí)說，“這對所有金融市場都有重大影響，”可能引發(fā)股市拋售，以及大宗商品價(jià)格的上漲。投資者今年紛紛買入美元，令其上漲近2%，因美國經(jīng)濟(jì)增速超過全球同行，且美聯(lián)儲率先提高利率。
　　
　　在美元處于升勢之際，Lindahl的觀點(diǎn)與強(qiáng)勁看漲共識相反。為了說明他的逆向觀點(diǎn)，他印制了索引卡，記錄了美元對歐元的長期走勢，并在行業(yè)會議和雞尾酒會上分發(fā)了這些卡片。他對美元大幅貶值的預(yù)測經(jīng)常被人們所質(zhì)疑：“你是認(rèn)真的嗎？”
　　
　　但其他人認(rèn)為其觀點(diǎn)很有說服力。它引發(fā)了與其潛在客戶的會面，并引發(fā)了與現(xiàn)有客戶的辯論。2017年當(dāng)美元下跌時(shí)，Lindahl備受鼓舞，投機(jī)者押注全球同步增長將刺激其他國家的央行趕上美聯(lián)儲。
　　
　　Lindahl在8月份的一份報(bào)告中寫道，盡管他們承認(rèn)其他模式，比如商業(yè)周期，“當(dāng)投資者接觸到15年周期時(shí)，他們一開始懷疑并懷疑它是否存在”。不接受這一邏輯，加上股市可能出現(xiàn)的調(diào)整，使得那些沒有為美元逆轉(zhuǎn)做過充分對沖的非美國投資者面臨“45年來最危險(xiǎn)的投資環(huán)境”。
　　
　　根據(jù)Lindahl，去年美元的下跌僅僅是個(gè)開始。他預(yù)計(jì)，到2024年，歐元/美元匯率將升至2，美元/日元將跌至0.75，意味著較9月匯價(jià)分別下跌41%和33%。這與彭博社調(diào)查分析師的預(yù)測中值相差很大，后者認(rèn)為2022年歐元/美元將達(dá)到1.28。
　　
　　這些天來，外匯經(jīng)理每兩到四個(gè)月就會進(jìn)行貨幣遠(yuǎn)期交易。盡管Lindahl確信未來幾年美元將會貶值，但在其跌得太遠(yuǎn)或太快時(shí)，他有時(shí)會進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)上的押注。
　　
　　他表示，美元即將到來的拋售，歸根結(jié)底是一種歷史模式的模型，當(dāng)美元變得過于廉價(jià)或過于昂貴時(shí)，貨幣將回歸均值。盡管這些都是市場和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的老生常談，但他表示，投資者仍然抵制這種邏輯，認(rèn)為歷史模式并不是一個(gè)足夠好的理由來押注未來的賭注。