難怪在過(guò)去的四天里，全球投資者選擇拋售證券的決定和在加拿大的老百姓在下跌行情中的選擇一樣，都把世界市場(chǎng)行情推向了無(wú)止境的反復(fù)之中。這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)不再是其它資產(chǎn)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊了，也不再是投資者的溫床，安全的避風(fēng)港；這里成了一片荒地，只有駛向"出口"標(biāo)記的單程航班。人們急于把股票變成現(xiàn)金。不僅是日用品板塊出現(xiàn)了泡沫快速萎縮的現(xiàn)象，其它板塊也有了類(lèi)似情況-這也就是說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)轉(zhuǎn)向通貨緊縮或者滯漲階段-也讓全球投資者一下子就認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金才是最好的朋友。隨著現(xiàn)金的走俏，他們都開(kāi)始回到了一年前被拋棄的那位不起眼的拍檔，一直忠心耿耿的美元身邊。但是今日早盤(pán)，美元又受到就業(yè)市場(chǎng)消息的影響出現(xiàn)下跌，不過(guò)隨后又開(kāi)始好轉(zhuǎn)，收盤(pán)時(shí)市場(chǎng)交易上漲指數(shù)向上攀升了近0.06，達(dá)到79點(diǎn)。美元的上揚(yáng)速度超出了春夏初期人們對(duì)美元走勢(shì)的預(yù)期。當(dāng)然，行情還是會(huì)滑落或者在某個(gè)點(diǎn)位出現(xiàn)震蕩走勢(shì)，但是如果不去考慮像今天這樣的"完美風(fēng)暴"-美元受消息面影響而受挫的話，那么美元市場(chǎng)完全不用懼怕Kryptonite的影響。至少不會(huì)是現(xiàn)在。
今日的金價(jià)表現(xiàn)實(shí)在糟糕-無(wú)利可圖，也有力證明了就業(yè)數(shù)據(jù)很可能就是美聯(lián)儲(chǔ)在稍后的9月16日采取"迂回"措施的證明。事實(shí)上，這些數(shù)字可能也暗示了，一向溫和的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)讓局勢(shì)進(jìn)一步惡化�，F(xiàn)貨黃金(資訊,行情)市場(chǎng)起初在兩周時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)最大幅度的反彈。各大黃金市場(chǎng)也紛紛上揚(yáng)，人們都認(rèn)為行情將會(huì)擺脫全球環(huán)境的影響，終止近期的下跌走勢(shì)。不過(guò)這撥反彈行情，還是在價(jià)格達(dá)到820美元的位置時(shí)再度下挫，這也可能是該金屬市場(chǎng)回落到775美元的支撐位的信號(hào)。從可能性概率出發(fā)，這個(gè)數(shù)字至少還不會(huì)將走勢(shì)帶回到720-740美元位置（這也是大部分人不想看到的） 。午盤(pán)后的證券市場(chǎng)下跌行情比從基金下跌行情（無(wú)論是不是受其它市場(chǎng)影響被迫下跌，還是先看看以后的表現(xiàn)再說(shuō)）中推算出的下跌幅度來(lái)的大又急。除此之外還可能有其它新發(fā)展嗎？
這撥行情在原油市場(chǎng)也再度上演。由于同樣對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩感到擔(dān)憂，油價(jià)下跌近2.5美元，每桶交易價(jià)格逼近105.5美元。為了能給當(dāng)前的原油產(chǎn)品找準(zhǔn)所處的價(jià)格位置，下周歐佩克組織將在維也納召開(kāi)會(huì)議，但是受油價(jià)影響會(huì)議日程將縮短。一些成員認(rèn)為，該價(jià)格應(yīng)接近于每桶80美元�？梢钥隙ǖ氖�，即使油價(jià)回升到120美元以上位置（更別提達(dá)到145美元了），也沒(méi)有一位與會(huì)代表會(huì)真正感到興奮。美元指數(shù)逼近78.90位置，兌歐元的收盤(pán)價(jià)格為1.425美元。日經(jīng)指數(shù)基本反映了昨日道指345點(diǎn)的下滑對(duì)該市場(chǎng)的影響-下跌幅度接近道指跌幅。據(jù)Ned Davis Research的分析結(jié)果以及Mark Hulbert 在市場(chǎng)觀察中發(fā)表的文章可以看出，昨天美元市場(chǎng)之所以出現(xiàn)上揚(yáng)，是由于民主黨在50天的競(jìng)選中取得勝利，從而推動(dòng)了美元走勢(shì)。除了反應(yīng)出人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的憂慮外，起碼也證明了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。
紐約現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)和周五起伏不定的走勢(shì)一樣狂躁不安。金價(jià)回落到800美元以下位置，收于796美元每盎司，一周內(nèi)凈損失35美元。白銀下跌達(dá)63美分，由于在12美元到12.25美元之間沒(méi)有出現(xiàn)可*的支撐價(jià)位，最終收于12.13美元，同期鉑金價(jià)格也繼續(xù)下挫，下滑36美元收于1344美元每盎司。鈀金下跌12美元，收于269美元。道指早盤(pán)受就業(yè)數(shù)字下滑影響表現(xiàn)差強(qiáng)人意，同時(shí)也顯示出市場(chǎng)對(duì)Merrill Lynch經(jīng)營(yíng)狀況不佳，以及Dell公司計(jì)劃出售旗下所有工廠的消息所表現(xiàn)出的憂慮情緒。而對(duì)沖基金 Atticus將拋售頭寸的謠傳也擾亂了市場(chǎng)走勢(shì)，不過(guò)公司已出面辟謠。一旦美元走強(qiáng)而原油下滑，道指市場(chǎng)就會(huì)恢復(fù)平穩(wěn)走勢(shì)。昨天的市場(chǎng)損失已經(jīng)充分證明了這兩點(diǎn)。
雖然有關(guān)Atticus的傳聞可能是假消息，不過(guò)還是符合最近的模式。本周Ospraie基金的內(nèi)部沖擊引發(fā)了世界市場(chǎng)價(jià)值近期快速縮水的行情。讓我們來(lái)看看當(dāng)這撥沖擊向商品市場(chǎng)蔓延時(shí)會(huì)造成怎樣的影響。市場(chǎng)觀察的John Ogg為我們補(bǔ)充了這方面的詳細(xì)情況：
"市場(chǎng)奏響的新魔咒使得投機(jī)市場(chǎng)泡沫再度快速縮水。甚至在Ospraie 拋空手頭的基金之前（之后），和商品有關(guān)的基金或者和商品類(lèi)證券有關(guān)的基金市場(chǎng)已經(jīng)謠言四起了，事實(shí)上，今天的走勢(shì)正是如此，由謠言引發(fā)了多起拋售行情同時(shí)增發(fā)的信貸也帶來(lái)了越來(lái)越多的反杠桿作用。你能做的只有觀察一些上榜的商品類(lèi)證券（如下）以了解目前的回落狀況如何�；蛘哂^察一下今日收益為3.65%的10年期紙幣市場(chǎng)。在8月中旬該市場(chǎng)的收益為4%，如果目前走勢(shì)維持在這個(gè)水平那就表示，該市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了4月中旬以來(lái)的最低水平。今天的市場(chǎng)情緒和當(dāng)初經(jīng)歷了一周低迷行情的表現(xiàn)一樣，沒(méi)有大動(dòng)作。"在被我們稱為"能抵御市場(chǎng)飽和的證券"中只有兩個(gè)出現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。
六月商品市場(chǎng)出現(xiàn)的，和原油，煤及天然氣市場(chǎng)類(lèi)似的價(jià)格走勢(shì)只是泡沫現(xiàn)象。在我們的職業(yè)生涯中，首次遇到肥料行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定甚至出現(xiàn)回轉(zhuǎn)的情況。想想看，當(dāng)你把碳酸鉀涂在雞屁股上冷凍時(shí)會(huì)是種什么味道。
那么是什么原因?qū)е伦C券市場(chǎng)走勢(shì)比不過(guò)令人作嘔的肥料市場(chǎng)的呢？
綜合原油產(chǎn)品市場(chǎng)…..Exxon Mobil Corp（紐約證券交易所代碼：XOM）整個(gè)八月的市場(chǎng)表現(xiàn)差點(diǎn)出現(xiàn)52周來(lái)的最低價(jià)位，和52周的高位相比，目前跌幅達(dá)20%，僅上周就下跌近5美元。各種金屬及礦業(yè)市場(chǎng)……BHP Billiton Ltd（紐約證券交易所代碼：BHP）的近期表現(xiàn)和52周的高位相比，跌幅超過(guò)37%，僅上周就從70美元以上的價(jià)位，下跌超過(guò)10美元。黃金市場(chǎng)……Barrick Gold Corporation （紐約證券交易所代碼：ABX）的近期表現(xiàn)和和52周的高位相比，跌幅約為45%，自上周以來(lái)，股份下跌幅度達(dá)13%左右。煤市場(chǎng)…….Peabody Energy Corp （紐約證券交易所代碼：BTU）股價(jià)與高位相比跌幅超過(guò)40%，上周跌幅超過(guò)20%。鉀肥市場(chǎng)……Potash Corp. of Saskatchewan, Inc. （紐約證券交易所代碼：POT）和高位相比股價(jià)下跌近40%，上周跌幅約為17%。
還有更多壞消息�？萍计髽I(yè)已無(wú)力像投資人希望的那樣成為他們的避風(fēng)港，金融類(lèi)證券的反彈行情也未能持續(xù)。由于交易商試圖打壓通貨環(huán)境而且在6-9個(gè)月中都無(wú)大動(dòng)作，使得房產(chǎn)和零售板塊成了近期的大贏家。Wal-Mart Stores Inc.（紐約證券交易所代碼：WMT）和52周的價(jià)位相比仍有1%的獲利，并且維持了從貿(mào)易經(jīng)濟(jì)中形成的多年高位。
這就是反杠桿作用和市場(chǎng)泡沫破裂可能造成的影響。那么是不是可以將07至08年間商品市場(chǎng)出現(xiàn)的泡沫和99年到2000年間出現(xiàn)的科技泡沫混為一談呢？當(dāng)然不能。不過(guò)當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)兩者表現(xiàn)非常類(lèi)似。起碼這些都是真實(shí)企業(yè)與真實(shí)歷史、產(chǎn)品及需求間的碰撞。不過(guò)還有其它相似點(diǎn)。
如果你打算進(jìn)行投機(jī)交易是憑國(guó)會(huì)向議會(huì)表示不會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格采取行動(dòng)的消息，那么這就好比從 Alzheimer隔離病人療養(yǎng)院取得建議一樣。否則，就如同你問(wèn)狐貍是不是看到有人想要傷害小雞一樣愚蠢。不幸的是，揮發(fā)指數(shù)今日已沖破2個(gè)點(diǎn)位，位于23.79的位置，在整體水平極度逼近拋售標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，指數(shù)已經(jīng)超過(guò)了25點(diǎn)，甚至可能接近30點(diǎn)。
不過(guò)還是有一些好消息。當(dāng)你從這些觀察結(jié)果得出結(jié)論，你一定會(huì)想到"越是怕越要買(mǎi)"這句格言。不過(guò)還有一些諺語(yǔ)也該注意……無(wú)跡象的潛泳應(yīng)該叫什么？低吸嘛。
至少市場(chǎng)目前還沒(méi)有出現(xiàn)倒退現(xiàn)象。政府也不斷向你灌輸，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)字從技術(shù)上來(lái)看并不代表經(jīng)濟(jì)倒退的想法。還有其它有利消息就是原料商品市場(chǎng)下跌阻止了通貨膨脹的進(jìn)一步擴(kuò)大。壞消息就是，能源和商品市場(chǎng)將成為市場(chǎng)大頭，起碼能從市場(chǎng)中吸取大部分收益。"
我們期待下周一的市場(chǎng)走勢(shì)能全速前行。我們也希望市場(chǎng)趨勢(shì)能有所表現(xiàn)，憑借本周走勢(shì)的鋪墊，表現(xiàn)出更多攻擊力（如果可能的話）。
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