◎黃金和IMF
　　
　　在1973年布雷頓森林體系崩潰之前，黃金在國際貨幣體系中扮演著主要角色。從那以后，黃金的地位逐漸減弱。但是，黃金仍是許多國家儲備中重要的資產(chǎn)構成，而國際貨幣基金組織(IMF)依然是世界上持有黃金的最大官方機構之一。
　　
　　◎IMF黃金儲備及其來源
　　
　　IMF持有1.034億盎司(折合3217噸)黃金，從歷史成本看，IMF持有的黃金總價值在資產(chǎn)負債表以特別提款權衡量為59億，折合成美元約為92億。截至2008年2月20日，IMF持有高達952億美元黃金(以當時市價計算)。這些部位中的一部分是在1978年4月IMF協(xié)定第二修正案制定之后獲得，總計1297萬盎司(折合403.3噸)，截至2008年2月20日，市值達到119億美元。下文提到，這部分黃金頭寸無須歸還給成員國。
　　
　　不過IMF多數(shù)黃金部位是在制定第二修正案之前，通過四類交易獲得的。第一類交易，當時規(guī)定首期認繳款項以及續(xù)增配額的25%以黃金支付。這是IMF黃金儲備的主要來源。第二類，所有交易發(fā)生的費用(比如成員國動用IMF貸款所付的利息)以黃金支付。第三，某一成員國如果希望購買其它成員國的貨幣，可以通過向IMF出售黃金的形式獲得。這部分主要來自南非在1970-71年向IMF出售的黃金。最后一個，成員國可以用黃金償還之前從IMF獲得的貸款。
　　
　　◎IMF目前實行的黃金政策
　　
　　1978年4月制定的協(xié)定條款第二修正案取消了黃金在二戰(zhàn)后匯率體系中“公分母”的作用，以及黃金作為特別提款權價值基礎的角色。第二修正案同樣取消了黃金的官方價格，而且，IMF和成員國之間的交易必須用黃金的規(guī)定也被取消。該法案進一步要求IMF在用黃金進行交易時，避免控制價格或者建立一個固定價格。
　　
　　IMF協(xié)定限制了黃金在IMF操作和交易中的使用范圍。IMF可以以市價直接出售黃金，也可以以市價為基礎，與成員國以商定的價格來接受成員國用以償還貸款的黃金。但這兩類黃金交易要求得到投票權總數(shù)的85%的支持方可進行。IMF無權從事貸款、租賃、互換等黃金交易，也不能間接使用黃金，同樣也無權購買黃金。
　　
　　IMF協(xié)定同樣規(guī)定，IMF持有的黃金可以在1975年8月31日前歸還給IMF成員國。歸還是指將黃金以之前每盎司35特別提款權的官方價格出售給成員國，而且必須是出售給同意以配額比例在第二修正案修正日購買黃金的成員國。歸還黃金要求得到總投票權的85%的票數(shù)支持。IMF協(xié)定規(guī)定，并不歸還IMF在第二修正案之后取得的黃金。
　　
　　◎IMF黃金政策的管理原則：
　　
　　· 作為IMF持有的低估資產(chǎn)，黃金增強了該機構的資產(chǎn)負債表。任何時候動用黃金，必須避免削弱該機構整體財務狀況。
　　
　　· IMF資產(chǎn)中必須繼續(xù)保持相當數(shù)量的黃金，不僅出于謹慎需要，同時也是為了應付意外需要。
　　
　　· IMF有義務避免破壞黃金市場的正常運作
　　
　　· 黃金出售所得收益必須切實用于組建投資基金，而基金投資所得僅收益部分可被支配。
　　
　　◎IMF如何以及何時使用黃金
　　
　　在IMF最初的協(xié)定條款規(guī)定下，持有的黃金外流方式是：出售黃金換取貨幣；支付本息。第二修正案制定后，外流的方式只有直接銷售。IMF幾次大的黃金交易包括：
　　
　　· 出售黃金補充外匯
　　
　　1957年到1970年之間，IMF為了補充外匯儲備，多次出售黃金
　　
　　· 南非黃金
　　
　　1970年到1971年，IMF出售黃金給成員國的量與同期從南非購買的黃金幾乎相當。
　　
　　· 投資美國政府有價證券
　　
　　1956年到1972年，為了增加收入彌補運營赤字，IMF將一部分黃金出售給了美國，所得收益投資于美國政府有價證券。隨后，因為IMF儲備大幅增加，又從美國政府手里買回了這部分黃金。
　　
　　· 拍賣和歸還出售
　　
　　1976年到1980年，在成員國達成協(xié)議，削弱黃金在國際貨幣體系中的作用之后，IMF出售了當時儲備中約三分之一(5000萬盎司)的黃金部位。其中一半以當時的官方價格每盎司35特別提款權歸還給了成員國，另外一半在市場上拍賣，并用于信托基金。該基金是IMF為支持低收入國家而設立的。
　　
　　· 市價交易黃金
　　
　　1999年12月，IMF執(zhí)委會授權在市場上直接交易黃金，交易的黃金量達1400萬盎司，以幫助IMF參與高負債貧窮國家支援活動(HIPC)。在1999年12月到2000年4月之間，IMF和兩個成員國(巴西和墨西哥)進行了兩次獨立但又緊密相連的黃金交易，總量1290萬盎司。第一次，IMF以市價向成員國出售黃金，所得收益存放到HIPC特別帳戶。第二次，IMF馬上從成員國以同樣的市價回收同等數(shù)量的黃金。前后兩次交易后，IMF現(xiàn)貨黃金的總持有量并沒有改變。