上周(11月17日-11月21日當(dāng)周)金價(jià)站穩(wěn)在1200美元關(guān)口之上，上周整體延續(xù)震蕩上揚(yáng)走勢。雖然在周初金價(jià)的走勢十分震蕩，但是在上周收官階段歐洲央行、日本央行以及中國央行的寬松措施卻支撐金價(jià)站穩(wěn)1200美元上方。
　　
　　縱觀上周市場，金價(jià)走勢受到多方面因素的影響，歐日中三國寬松措施，仍然是支撐金價(jià)上周走高的重要因素。而本周，除了各國央行的政策對金價(jià)的影響，仍然不乏其他看點(diǎn)，瑞士黃金公投、俄羅斯央行購金、中國印度黃金需求等等，都能對金價(jià)走勢構(gòu)成影響。
　　
　　歐日中三大央行的寬松措施是支撐上周金價(jià)上漲的重要因素
　　
　　首先是歐洲央行，行長德拉基上周兩度發(fā)表公開言論大放寬松言辭。
　　
　　歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)周一在出席歐洲議會經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員會季度聽證會時(shí)表示，將在繼續(xù)在職責(zé)范圍內(nèi)、不惜一切代價(jià)地采取行動，非常規(guī)措施可能會包括購買主權(quán)債券——即所謂的量化寬松(QE)政策。
　　
　　歐洲央行(ECB)行長德拉基周五在在法蘭克福舉行的一個(gè)銀行業(yè)會議上再度強(qiáng)調(diào)了周一的觀點(diǎn)。他在講話中強(qiáng)烈暗示，如果通脹顯露出過于持久地維持在過低水平的跡象，歐洲央行就準(zhǔn)備擴(kuò)大資產(chǎn)購買措施的規(guī)模。
　　
　　其次是日本央行，行長黑田東彥堅(jiān)定寬松立場。
　　
　　日本央行行長黑田東彥再度強(qiáng)調(diào)了維持寬松措施支撐匯價(jià)。日本央行(BOJ)周三(11月19日)中午公布決議維穩(wěn)政策，行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在14:30舉行新聞發(fā)布會，在發(fā)布會上黑田東彥再次堅(jiān)定了日本央行的寬松立場。黑田東彥指出，他并不認(rèn)為因政府決定延遲消費(fèi)稅上調(diào)，日本央行就應(yīng)推遲實(shí)施寬松政策。日本仍處在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的半路上�，F(xiàn)在討論寬松政策退出策略為時(shí)過早。
　　
　　黑田指出，QQE在發(fā)揮預(yù)期效果；上個(gè)月放寬政策并不是錯誤的決定，最新寬松措施將確保增長和物價(jià)前景以及消費(fèi)稅的再次上調(diào)；擴(kuò)大QQE料增強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，預(yù)計(jì)將改變民眾的通縮心態(tài)，支持經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)；將檢視經(jīng)濟(jì)的上檔和下檔風(fēng)險(xiǎn)，并酌情調(diào)整政策。
　　
　　最后是中國央行，中國央行上周五意外宣布降息。
　　
　　上周五，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。
　　
　　對于本次非對稱降息，中國央行指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長處于合理區(qū)間，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。此次調(diào)整著重緩解企業(yè)“融資貴”問題，同時(shí)寓改革于調(diào)控之中，通過非對稱降息、擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間、簡并基準(zhǔn)利率期限檔次，有序推進(jìn)利率市場化改革。
　　
　　三大央行的寬松措施使得市場仍然存在非常多的流動性，這些流動性購買黃金將會對金價(jià)構(gòu)成支撐。
　　
　　上周美聯(lián)儲紀(jì)要市場看法不一對市場影響有限
　　
　　美聯(lián)儲(FED)周三(11月19日)發(fā)布會議紀(jì)要，稱10月28-29日貨幣政策會議討論了歐洲、中國和日本前景“某種程度上疲軟”和美元走強(qiáng)等問題，但許多成員認(rèn)為對美國的影響“相當(dāng)有限”。此前，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)于10月28-29日舉行的上一次貨幣政策會議上宣布徹底結(jié)束第三輪量化寬松(QE3)政策，但同時(shí)維持在利率前瞻指引中保留“相當(dāng)長一段時(shí)期”的表述。
　　
　　會議紀(jì)要稱，與會者討論市場通脹預(yù)期下滑問題，擔(dān)心通脹率恐怕會在“相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)”低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，許多人稱美聯(lián)儲仍然應(yīng)當(dāng)對長期通脹預(yù)期可能下滑保持警惕，討論參考近期金融市場發(fā)展形勢的利弊，與會者認(rèn)為參考風(fēng)險(xiǎn)可能表明、悲觀程度超過適宜程度。會議紀(jì)要顯示，部分成員強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)預(yù)期“值得考慮”的總結(jié)性看法，很多官員認(rèn)為勞動力市場利用不足的問題正在逐漸消失，多數(shù)官員預(yù)計(jì)美國失業(yè)率將在2017年達(dá)到長期自然水平。
　　
　　有分析認(rèn)為，雖說美聯(lián)儲10月份會議紀(jì)要就通脹數(shù)據(jù)、金融市場波動和全球經(jīng)濟(jì)增速疲軟發(fā)表的看法并不統(tǒng)一。
　　
　　素有“美聯(lián)儲通訊社”美譽(yù)的知名記者希爾森拉特在會議紀(jì)要發(fā)布后指出，美聯(lián)儲10月會議紀(jì)要表明，正是基于經(jīng)濟(jì)與勞動力市場的足夠進(jìn)展，美聯(lián)儲才在10月份結(jié)束QE；在結(jié)束QE后，面對通脹的下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲委員似乎在重塑新的利率前瞻指引上，并沒有明確的方向。
　　
　　關(guān)注印度黃金進(jìn)口政策是否放寬的消息
　　
　　渣打銀行在報(bào)告中稱，如果印度季節(jié)性節(jié)日過后黃金進(jìn)口仍舊沒有下滑，那么該國政府可能將面臨巨大的經(jīng)常帳赤字(CAD)。這可能進(jìn)一步其加強(qiáng)對黃金進(jìn)口的限制。
　　
　　該行預(yù)計(jì)印度2015年財(cái)年的貿(mào)易赤字(包括國防進(jìn)口)可能達(dá)到1490億美元。10月印度進(jìn)口的黃金大增到150噸，而去年同期只有25噸，今年9月則進(jìn)口了143噸黃金。
　　
　　根據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)最新報(bào)告顯示，印度第三季黃金需求增長超過三分之一，受到結(jié)婚季珠寶需求的拉動，這與全球其他地方形成鮮明對比。根據(jù)WGC數(shù)據(jù)，印度7-9月黃金需求猛增39%至225.1噸，為同期紀(jì)錄第二高，而全球黃金需求降至近五年低位。印度第三季黃金珠寶需求跳增60%，但投資需求下滑10%。
　　
　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)表示，來自行業(yè)的消息顯示，印度聯(lián)儲(RBI)正絞盡腦汁地推動新的黃金進(jìn)口管制措施，因?yàn)榇饲暗男畔�顯示印度10月黃金進(jìn)口價(jià)值年率飆漲280%至42億美元，就算上述消息屬實(shí)，那也在一定程度上系基數(shù)效應(yīng)所致，印度政府如果進(jìn)一步限制該國黃金進(jìn)口活動，可能還會導(dǎo)致黃金走私問題愈演愈烈，而這肯定不會是印度政府實(shí)施管制措施的初衷；此外，印度珠寶零售商們對白銀的需求可能會隨之?dāng)U大。
　　
　　繼續(xù)關(guān)注俄羅斯央行購金
　　
　　俄羅斯央行行長納比烏琳娜(Elvira Nabiullina)上周二稍早告訴該國議員們，俄羅斯央行在2014年迄今已經(jīng)購買大約150噸黃金(較2013年購金規(guī)模擴(kuò)大一倍)并將其納入儲備。這表明，俄羅斯在最近不到兩個(gè)月的時(shí)間里購買了大約35噸黃金；在此期間，黃金價(jià)格于10月份大跌3%，并在11月7日觸及四年最低。納比烏琳娜此番表態(tài)無疑推高了市場對實(shí)物黃金需求將會反彈的預(yù)期，正是在這一消息的提振之下，黃金價(jià)格周二盤中一度沖破1200.00美元/盎司的整數(shù)位心理關(guān)口。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)就此表示，俄羅斯仍然是主要的黃金買家，在黃金市場于過去數(shù)月里陷入四面楚歌的情況下，關(guān)于俄羅斯央行購買黃金活動的消息的確為黃金投資者雪中送炭。
　　
　　世界黃金協(xié)會(WGC)預(yù)計(jì)，在黃金價(jià)格于第三季度下滑至將近五年低位的情況下，各國央行的黃金購買規(guī)模有望在2014年增加22%。
　　
　　芝加哥FuturePath Trading LLC交易員Frank Lesh指出，實(shí)際上，俄羅斯正在購買更多的黃金，而不是朝著其他貨幣多樣化、也沒有擴(kuò)大美元購買量，恰恰是這一因素顯著地利好黃金價(jià)格。
　　
　　本周關(guān)注瑞士黃金公投
　　
　　11月30日瑞士將就黃金相關(guān)事宜進(jìn)行公投。公投內(nèi)容包括要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黃金儲備并要求瑞士央行資產(chǎn)中至少有20%是黃金，瑞士央行為此應(yīng)在五年內(nèi)增持黃金1500噸。
　　
　　瑞士黃金公投的消息在上周曾一度引發(fā)市場的過山車行情。最新民調(diào)結(jié)果顯示，瑞士11月30日黃金公投提案的民意支持率較10月份下滑6個(gè)百分點(diǎn)至38%，與確保該提案通過最低門檻(至少50%)的差距進(jìn)一步拉大，另有大約47%的受訪對象反對該提案。匯豐控股(HSBC Holdings)專家布魯姆(David Bloom)認(rèn)為，即便瑞士選民為黃金公投提案放行，瑞士央行仍然有望維持歐元兌瑞郎1.20下限措施。
　　
　　市場傾向于認(rèn)為，正是這一因素導(dǎo)致黃金價(jià)格迅速大跌將近2%、并一度跌破1175.00美元/盎司，但在重磅賣盤壓力與逢低做多和空頭回補(bǔ)一番短兵相接之后，黃金價(jià)格又迅速收復(fù)這一波跌幅至平盤水平附近，進(jìn)而出現(xiàn)一波過山車行情。
　　
　　德意志銀行在一份報(bào)告中表示，即使公投通過，也未必一定會提升金價(jià)，并認(rèn)為，公投是有可能通過的。德意志銀行稱，如果公投通過，瑞士央行可以拉長其黃金購買的動作，并且在市場外進(jìn)行交易，或者使用衍生產(chǎn)品來抑制金價(jià)。德意志銀行還稱，另一個(gè)選擇就是瑞士央行可以用黃金掉期交易來修飾其資產(chǎn)負(fù)債表，而不是真的持有實(shí)物黃金或者期金合約。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)認(rèn)為，即便大多數(shù)瑞士選民在公投中要求瑞士央行增持黃金，這樣的結(jié)果也難以給黃金價(jià)格帶來顯著的長期影響，投機(jī)性投資者們恐怕并不愿意在瑞士公投之前進(jìn)一步打壓黃金價(jià)格。
　　
　　本周感恩節(jié)到來料市場整體清淡
　　
　　本周感恩節(jié)到來當(dāng)周市場料交投清淡，但仍然不乏重要需要投資者關(guān)注的重磅數(shù)據(jù)和事件。
　　
　　本周二在日本東京，日本內(nèi)閣府發(fā)布11月份月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告。北京時(shí)間09:00，在日本名古屋，日本央行行長黑田東彥在名古屋召開新聞發(fā)布會并發(fā)表講話。
　　
　　本周二在結(jié)束了周一的休假后。日本央行將會公布會議紀(jì)要，在會議紀(jì)要內(nèi)容之后，日本央行行長黑田東彥還將發(fā)表講話。雖然近來日本方面的有些官員表示日元貶值太快，但在黑田東彥堅(jiān)定的寬松立場下，這些反駁的聲音就顯得微不足道。黑田東彥在講話中會不會再次助推美元兌日元的升勢？同時(shí)帶動金價(jià)走高，投資者密切留意。
　　
　　本周三在美國感恩節(jié)前夕，美國方面將會集中公布一系列的重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將會給紐約時(shí)段的市場行情指引方向。由于眾多數(shù)據(jù)的公布，周三行情或許成為本周行情中波動最大的一天。