伴隨著黃金價(jià)格高歌猛進(jìn)，黃金價(jià)格波動(dòng)也逐漸放大，影響黃金價(jià)格的因素不容忽視。

　　供求關(guān)系的影響

　　目前國(guó)際黃金市場(chǎng)供給的主要因素是黃金生產(chǎn)和各國(guó)中央銀行的黃金出售。黃金生產(chǎn)量的提高，關(guān)鍵是新金礦的發(fā)現(xiàn)和黃金萃取方法的提高。由于黃金礦的發(fā)現(xiàn)并不容易，并且一個(gè)金礦從發(fā)現(xiàn)到開(kāi)采，中間需要幾年甚至十幾年的時(shí)間，因此在短期內(nèi)對(duì)黃金產(chǎn)量影響不大。因而央行售金行為也即各國(guó)黃金儲(chǔ)備戰(zhàn)略，在短期內(nèi)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)有重要的影響。

　　1980年代至1990年代是美元再度興旺的時(shí)期，美國(guó)通貨膨脹低，利率高達(dá)6%，相比之下持有黃金收益很小，還要支出大量的保管費(fèi)用，因此投資者都愿意持有美元，歐洲各國(guó)的央行也一樣。1990年代，歐洲中央銀行明確表示將黃金儲(chǔ)備量削減到 15%左右。歐洲各國(guó)中央銀行紛紛減持黃金，導(dǎo)致黃金價(jià)格不斷下跌。

　　在1999年，受歐元上市和黃金價(jià)格持續(xù)走低的影響，英國(guó)財(cái)政部拋出了一顆重磅炸彈，決定提高國(guó)家儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中貨幣的比重，并計(jì)劃在1999年至2000年間，由英格蘭銀行代表英政府舉辦5場(chǎng)拍賣會(huì)，拋售125 噸黃金，相當(dāng)于整個(gè)儲(chǔ)備的 3%。英國(guó)的售金行動(dòng)直接導(dǎo)致金價(jià)于1999年8月26日跌至歷史最低點(diǎn) 251.9美元/盎司。英國(guó)的這步棋著實(shí)讓全球市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，國(guó)際社會(huì)必須建立一項(xiàng)新的規(guī)則，以避免類似情況再次發(fā)生，由此誕生了《華盛頓黃金協(xié)議》。該協(xié)議規(guī)定包括歐洲央行在內(nèi)的 15家中央銀行將在今后5年內(nèi)，每年有限制地出售400 噸黃金，5年內(nèi)出售的黃金總量不超過(guò)2000 噸。同時(shí)在2004年《華盛頓黃金協(xié)議》到期后，歐洲央行又與14家中央銀行重新簽訂了《央行售金協(xié)議》，以保證今后幾年各國(guó)央行售金比較穩(wěn)定，不會(huì)大幅增加。

　　黃金的需求主要是指黃金飾品需求和投資需求。2006年全球首飾加工業(yè)需求量下降了16%，但 2007年上半年，首飾加工需求在去年較低的水平上出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，為今年金價(jià)上揚(yáng)奠定了基礎(chǔ)；同時(shí)由于美元繼續(xù)看跌，國(guó)際政治局勢(shì)緊張以及國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，促進(jìn)了黃金投資需求的增長(zhǎng)，這也是這一波金價(jià)上揚(yáng)的重要原因。

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