自9月中旬雷曼兄弟宣布破產(chǎn)以來(lái)，各國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，受此影響的世界經(jīng)濟(jì)前景也陷入了嚴(yán)重的悲觀預(yù)期之中。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，具有較強(qiáng)避險(xiǎn)功能的黃金將會(huì)得到投資者的青睞，金價(jià)走出一波大的牛市行情在所難免。然而，金價(jià)經(jīng)歷了短暫的大幅上揚(yáng)后就進(jìn)入了寬幅震蕩，而上周更是大幅下挫，并于上周末輕松跌破了800美元/盎司的關(guān)鍵心理支撐位。在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的背景之下，我們?nèi)绾慰创?a href=http://gold.zhijinwang.com>黃金價(jià)格走勢(shì)呢？

　　首先，各國(guó)救市政策頒布提升金融市場(chǎng)信心，打壓金價(jià)走勢(shì)。美國(guó)次債危機(jī)嚴(yán)重惡化，各國(guó)救市政策相繼出臺(tái)，特別是全球聯(lián)合救市政策頒布后，金融危機(jī)對(duì)投資者心理上的沖擊有所減弱，動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)趨于緩和，黃金的避險(xiǎn)需求有所減弱，短期內(nèi)對(duì)金價(jià)打壓較重。

　　其次，美元處于階段性牛市，原油熊市格局已定。即使是9月中旬美國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇后，美元依然強(qiáng)勢(shì)上行；與此相對(duì)應(yīng)的是，原油價(jià)格9月份加速下滑，上周基本在80美元/桶之下運(yùn)行。強(qiáng)勢(shì)美元及弱勢(shì)原油對(duì)金價(jià)走勢(shì)構(gòu)成重大打壓，這也是近期金價(jià)難以上行的重要原因。

　　最后，避險(xiǎn)資金進(jìn)出金市直接決定金價(jià)走勢(shì)。根據(jù)CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，上周黃金期貨的基金多頭持倉(cāng)已經(jīng)連續(xù)第三周大幅減少，基金凈多頭持倉(cāng)比例下降至33%；另外，全球最大的黃金ETF在上周也減持了13噸黃金。不僅機(jī)構(gòu)投資者在黃金市場(chǎng)與其他市場(chǎng)之間進(jìn)行資金調(diào)撥，中小投資者的資金也"伺機(jī)而動(dòng)"，金市資金量的大小直接決定了黃金價(jià)格的走勢(shì)。

　　以上利空因素正是上周金價(jià)大幅下挫的重要原因。但是需要注意的是，一方面，各國(guó)救市政策的頒布對(duì)金融市場(chǎng)影響只是短暫的信心提振，世界各國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻，投資者也會(huì)重新審視各國(guó)救市措施對(duì)市場(chǎng)的影響效果，宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面仍然是投資黃金的決策依據(jù)，世界經(jīng)濟(jì)前景仍是金價(jià)未來(lái)走勢(shì)的決定性因素；另一方面，美元雖然處于階段性牛市行情之中，但上周上揚(yáng)速度明顯下降，再加上美國(guó)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)美元指數(shù)并非有利，美元指數(shù)再度上揚(yáng)的可能性不大；另外，10月24日OPEC會(huì)議上決定減產(chǎn)，以避免油價(jià)進(jìn)一步下行，國(guó)際原油價(jià)格本周有望出現(xiàn)探底反彈的趨勢(shì)，或?qū)⑦M(jìn)入震蕩整理的階段。

　　因此，救市信息對(duì)金價(jià)的支撐短期內(nèi)有望消化完畢，美元指數(shù)及原油價(jià)格走勢(shì)隨時(shí)有可能向支撐金價(jià)的方向邁進(jìn)，利空與利多之間僅僅一步之遙，再加上世界金融危機(jī)以及全球救市信息還在不斷地襲來(lái)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊，經(jīng)濟(jì)前景撲朔迷離，市場(chǎng)資金在黃金市場(chǎng)與其他市場(chǎng)之間快速流動(dòng)，金價(jià)暴漲暴跌的行情短期內(nèi)仍難以改善，為防范風(fēng)險(xiǎn)，金市多空雙方均需嚴(yán)格控制倉(cāng)位，建議控制在30%以內(nèi)。