過去半年，商品市場下行風險偏大，國際多家金融管理機構也紛紛發(fā)布看空報告。雖然近期黃金和原油漲勢猛烈，倫敦基本金屬也獲得短暫漲勢，但是國際金融機構仍未釋放出關于看多商品市場的積極信號。
　　
　　高盛集團日前發(fā)表報告，將12個月大宗商品回報率預估下調至幾乎打平，并維持對基礎原材料的中性推薦評級，同時預測貴金屬和農產品可能下跌8%，基本金屬料上漲6%。
　　
　　高盛報告指出，標準普爾GSCI加強型大宗商品指數(shù)12個月的回報率將為0.1%，而此前高盛6月12日報告預測未來12個月的回報率為2.3%。
　　
　　隨著4月份以來原油價格的不斷攀升，標準普爾GSCI大宗商品指數(shù)已經(jīng)上漲至2月份以來的最高點。由Jeffrey Currie帶領的高盛商品團隊分析報告指出，持有大宗商品的所謂戰(zhàn)略性理由依然強勁，部分原因是基礎原材料是對沖地緣政治風險的工具。
　　
　　由于近期美國原油需求強勁導致庫存不斷下降，紐約WTI原油期價在過去的三個月內上漲超過25%，而布倫特原油價格上漲近10%，導致二者價差不斷縮小，且WTI原油價格在上周一度超過布倫特原油價格，目前二者價差維持在2美元之內。
　　
　　然而，高盛分析師上周發(fā)布報告預計，倫敦北海布倫特原油較紐約WTI的溢價將于2014年再度擴大，理由是如果兩地油價一直維持在當前水準，會導致美國過多的原油庫存難以在墨西哥灣煉油廠找到出路。
　　
　　高盛還預計，2013下半年布倫特原油平均價格為每桶105美元的預期，理由是油市面臨歐佩克產出持續(xù)減少、地緣政治風險升溫等影響，預計2014年布倫特較WTI的溢價均值在每桶8~9美元之間。
　　
　　雖然美國經(jīng)濟復蘇明顯，但是中國大宗商品需求占據(jù)全球的40%，中國經(jīng)濟的放緩對大宗商品需求產生了巨大的影響。
　　
　　由于出口下滑，6月中國金融機構外匯占款總額下降，減少412億元人民幣，為七個月來首次。最新公布的6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示經(jīng)濟放緩壓力仍然較大，6月中國PMI為50.1%，比上月回落0.7個百分點，為2012年10月以來最低水平。
　　
　　其中，生產經(jīng)營活動預期指數(shù)為54.1%，比上月回落2.2個百分點，自2013年4月以來，該指數(shù)月回落均超過2.0個百分點，制造業(yè)企業(yè)對未來3個月內生產經(jīng)營活動預期持樂觀態(tài)度的比例連續(xù)3個月有較大幅度下降。
　　
　　匯豐首席經(jīng)濟學家簡世勛公開表示，中國經(jīng)濟增速不超過7%可能會促使中國政府和央行出臺更多刺激措施，但匯豐預計中國經(jīng)濟增速不會降到這么低的水平。
　　
　　在今年第二季度，大宗商品市場經(jīng)歷了罕見的下跌行情，大規(guī)模的資金流出商品市場，巴克萊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度投資者對大宗商品的持倉創(chuàng)紀錄地下跌了630億美元，超過2008年金融危機時570億美元的下跌幅度。由于中國經(jīng)濟放緩，大宗商品價格停止上漲，投資者擔心大宗商品超級周期結束。
　　
　　瑞銀預計，2013年中國GDP增長7.5%、2014年增長7.8%，但是預測面臨的風險目前偏下行。
　　
　　瑞銀中國區(qū)首席經(jīng)濟學家汪濤在發(fā)給記者的報告中表示，最大的風險可能還是來自于出口，盡管目前美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇，但其能否帶動中國出口顯著復蘇尚有疑問、而且我們也不確定這是否能夠抵消美聯(lián)儲退出QE給新興經(jīng)濟體帶來的負面沖擊。此外，人民幣貶值空間并不大，而過去一年半實際有效匯率的持續(xù)升值可能會繼續(xù)制約未來幾個月出口的表現(xiàn)。