資本瘋狂外逃，匯率觸及40年新低，為刺激經(jīng)濟(jì)三度降息，導(dǎo)致菜價(jià)上漲近五成，形成滯脹"死循環(huán)"。前幾年還被譽(yù)為金磚國家亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體的印度突然陷入危機(jī)，專家把這一切的根源歸結(jié)于--
　　
　　黃金狂熱
　　
　　印度是南亞次大陸最大的國家，20世紀(jì)90年代以來，服務(wù)業(yè)占GDP比重逐年上升，印度已成為全球軟件、金融等服務(wù)業(yè)重要出口國。從結(jié)構(gòu)上看，2011年印度GDP比重中有55%來自服務(wù)業(yè)，工業(yè)和農(nóng)業(yè)的比重僅占27%、18%。
　　
　　印度從1991年開始實(shí)行全面經(jīng)濟(jì)改革，放松對工業(yè)、金融和外貿(mào)部門的管制，使得1992年-1996年經(jīng)濟(jì)年均增速超過6%，令其享有"金磚國家"美譽(yù)。但截至2013年一季度，經(jīng)濟(jì)同比增長僅4.8%，在過去36個(gè)季度中有多達(dá)24個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長放緩。
　　
　　究竟是什么原因?qū)е?亞洲大象"步履蹣跚？也許你常聽經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，龐大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字是罪魁禍?zhǔn)�，這并沒有錯(cuò)，但未能解釋最根本的原因，即印度人對黃金的癡迷殺死了經(jīng)濟(jì)。
　　
　　說到對黃金的狂熱，全球恐怕沒有一個(gè)地方能勝過印度。印度人無論貧富，幾乎每家每戶都有黃金，特別是印度女性出門不帶金首飾會(huì)被認(rèn)為是沒有禮貌的表現(xiàn)，而這種熱愛在婚嫁上表現(xiàn)得淋漓盡致，幾乎每個(gè)出嫁的新娘身上都戴滿各種金飾品。
　　
　　資料顯示，印度人每年消耗800噸黃金，占全世界年消耗量的20%，使得該國成為全球最大的黃金消費(fèi)國，但正因?yàn)槿绱�，一場�?zāi)難卻悄然而至。
　　
　　隨著印度人大量進(jìn)口黃金（僅次于進(jìn)口石油），貿(mào)易項(xiàng)下的進(jìn)口額激增，甚至遠(yuǎn)超出口額，使得經(jīng)常項(xiàng)目赤字常年出現(xiàn)甚至不斷擴(kuò)大，這樣一來，反映貿(mào)易狀況的印度盧比就面臨巨大的貶值壓力，進(jìn)而帶來嚴(yán)重的后果：海外投資者認(rèn)為持有印度盧比資產(chǎn)的回報(bào)率降低，于是將錢轉(zhuǎn)移出去，這無疑是災(zāi)難性的，因?yàn)榻衲暌患径荣Y本項(xiàng)下外國投資為170億美元，相當(dāng)于同期GDP的7%。
　　
　　盧比告急
　　
　　資料顯示，去年四季度，印度經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP比重?cái)U(kuò)大至5.4%，創(chuàng)歷史最高，今年一季度雖有所改善，但仍高達(dá)5.1%，為歷史第二高水平。
　　
　　接下來，資金瘋狂做空印度盧比。據(jù)統(tǒng)計(jì)，印度盧比對美元今年累計(jì)貶值10.2%，是亞洲表現(xiàn)第二差的貨幣，僅好于日元；而在全球最主要的20大新興市場貨幣中表現(xiàn)排名倒數(shù)第四，僅好于南非蘭特、阿根廷比索和巴西雷亞爾。
　　
　　截至22日，印度盧比對美元盤中觸及0.01525，創(chuàng)自1973年有記錄以來最低水平。
　　
　　無奈之下，印度政府宣布對黃金征收8%的高昂進(jìn)口稅，以抑制經(jīng)常項(xiàng)目赤字再擴(kuò)大。這一舉動(dòng)在短期內(nèi)收到一定成效，7月貿(mào)易赤字收窄至123億美元，好于5月時(shí)的201億美元。同期，進(jìn)口增速從年初時(shí)的6.3%陡降至-6.2%。
　　
　　即便印度政府對進(jìn)口踩下急剎車，仍難挽救熱錢大幅撤離印度。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過去3個(gè)月，印度10年期國債收益率累計(jì)上升91個(gè)基點(diǎn)，反映出投資者拋售該債券；同期，印度CNXNIFTY股票指數(shù)累計(jì)下跌11%。
　　
　　為應(yīng)對國債拋售與經(jīng)濟(jì)增長困難，印度央行最近聲明，擬于23日購買800億盧比的長期國債，以緩解資金面緊張并阻止盧比暴跌。
　　
　　洋蔥之殤
　　
　　*購買長期國債這類量化寬松方式來拯救經(jīng)濟(jì)，事實(shí)上印度做不到，因?yàn)槭称穬r(jià)格狂飆將阻礙一切希望。
　　
　　國際經(jīng)濟(jì)學(xué)者在《洋蔥與政治》一文中寫道，"現(xiàn)在蘋果太貴了，希爾帕·格西開始選擇購買香蕉，但對于洋蔥，她卻無法輕松找到替代品"，"作為一種不起眼的食品，洋蔥最為明顯地體現(xiàn)了印度對抗通脹的長期戰(zhàn)爭，自2012年6月以來，洋蔥的價(jià)格已大幅上漲114%。"
　　
　　洋蔥是印度大部分地區(qū)莫臥兒菜系的關(guān)鍵食材，洋蔥價(jià)格上漲令印度人痛苦不堪，這還帶動(dòng)7月蔬菜價(jià)格同比暴漲47%。由于食品占印度CPI比重高達(dá)50%，7月綜合CPI同比增長9.6%，為金磚四國中最高。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增速放緩與高通脹形成銳利的死角，印度央行必須放棄一邊，于是從今年以來，該行累計(jì)三次降息，降息幅度合計(jì)75個(gè)基點(diǎn)，目前該國政策利率為7.25%，為2011年6月以來新低。
　　
　　降息也許能遏制經(jīng)濟(jì)放緩的速度，但卻造成了新的"死循環(huán)"，印度盧比繼續(xù)貶值以及食品通脹加速，前者會(huì)迫使印度央行考慮動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來支撐盧比匯率，后者則會(huì)向央行施加加息壓力，但一旦加息又會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)增長。