中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川對(duì)國(guó)際貨幣體系前景的分析，在海內(nèi)外尤其是美國(guó)引起了熱議。

　　筆者認(rèn)為問(wèn)題的關(guān)鍵在于，文章所表述的，在短期改造IMF特別提款權(quán)SDR，在長(zhǎng)期建立“由一個(gè)全球性機(jī)構(gòu)管理的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”，是否符合中國(guó)的、人民幣的戰(zhàn)略利益？這與之前的要“穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化”思路，有什么異同？

　　自次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，本報(bào)就美元地位問(wèn)題、國(guó)際貨幣體系改革問(wèn)題進(jìn)行了多輪深度采訪。總結(jié)目前市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貨幣體系前景的討論，我們認(rèn)為有以下4種大的思路：

　　第一種思路，是維持目前美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系，但對(duì)其進(jìn)行改良。美國(guó)顯然支持這樣的主張。另外在很多國(guó)內(nèi)外專家看來(lái)，由于中國(guó)持有巨額的美元資源，該體系的繼續(xù)維持在短期內(nèi)也符合中國(guó)利益。

　　第二種思路，是推進(jìn)國(guó)際貨幣體系的多元化，擺脫過(guò)于依賴美元的現(xiàn)狀，發(fā)揮更多種貨幣的作用，有更多貨幣分擔(dān)美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、交易貨幣、計(jì)價(jià)貨幣地位。該思路在整體上得到了美國(guó)之外幾乎所有主要經(jīng)濟(jì)體的認(rèn)可，尤其是中國(guó)。在中國(guó)很多官員、學(xué)者看來(lái)，人民幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)理想，即是成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，人民幣的區(qū)域化、國(guó)際化戰(zhàn)略，也是基于這個(gè)方向的考慮。

　　第三種思路，是推動(dòng)創(chuàng)建超主權(quán)的、全球單一貨幣體系。目前有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以及部分歐美非官方機(jī)構(gòu)持此看法。其中最有代表性的是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、“歐元之父”蒙代爾教授，以及諸如總部在美國(guó)華盛頓的民間組織“全球單一貨幣協(xié)會(huì)”、總部在歐洲的“重建布雷頓森林體系委員會(huì)”等組織。

　　第四種思路，是商品貨幣或黃金的回歸，其核心不同于以上三種信用貨幣的思路，而以有真實(shí)資產(chǎn)支撐的商品貨幣，尤其是黃金，重新在國(guó)際貨幣體系中承擔(dān)核心角色。支持該思路的大多是民間學(xué)者或民間組織。

　　中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤在2008年11月15日華盛頓G20會(huì)議上明確提出，要“改善國(guó)際貨幣體系，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化，共同支撐國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定”。市場(chǎng)一直認(rèn)為，在以上四種思路指出的方向上，第二種思路是中國(guó)的、人民幣的核心利益、長(zhǎng)遠(yuǎn)利益所在。在該思路之下，央行近期與印度尼西亞、中國(guó)香港等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽訂雙邊貨幣互換安排，以及推動(dòng)人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，都被理解為危機(jī)下中國(guó)探求人民幣國(guó)際化的具體動(dòng)作。

　　所以，理解問(wèn)題的關(guān)鍵在于，周小川行長(zhǎng)提議的國(guó)際貨幣體系改革思路，是否與“促進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化”、“提升人民幣國(guó)際地位”的戰(zhàn)略相一致？

　　我們能發(fā)現(xiàn)一致的地方。以SDR取代美元，本身即是推動(dòng)國(guó)際貨幣體系多元化，因?yàn)镾DR是由不同貨幣組成的籃子。目前SDR由美元、歐元、英鎊、日元組成。周小川提議加入主要經(jīng)濟(jì)體貨幣，人民幣自然是主要經(jīng)濟(jì)體貨幣之一。

　　但在長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一個(gè)以超主權(quán)貨幣為核心的國(guó)際貨幣體系，與一個(gè)包括人民幣在內(nèi)的由很多主權(quán)貨幣組成（包括歐元等地區(qū)性貨幣）的多元化國(guó)際貨幣體系，顯然在終極方向上并不一致。這其中是否隱含著中國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣體系改革戰(zhàn)略思路的不同理解，或是重新定位？

　　其實(shí)，這是一個(gè)重要而且關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變。從過(guò)去幾年人民幣的實(shí)踐來(lái)看，莫說(shuō)全球范圍的超主權(quán)貨幣，即便是在東亞地區(qū)的超主權(quán)貨幣“亞元”上，中國(guó)很多學(xué)者都存有不同理解。他們認(rèn)為，在日元影響力依舊強(qiáng)大的背景下，中國(guó)在亞元建設(shè)中很難發(fā)揮核心主導(dǎo)作用，應(yīng)該放緩對(duì)亞元的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，而努力推動(dòng)人民幣本身在東亞地區(qū)的區(qū)域影響力。

　　事實(shí)上，在東亞超主權(quán)貨幣“亞元”的建設(shè)中，即便不是唯一，人民幣也肯定會(huì)發(fā)揮某種核心角色。但在全球，目前人民幣還不是SDR貨幣籃子中的貨幣，那么，人民幣又如何尋求在“超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣”中的地位？這是否是人民幣區(qū)域化、國(guó)際化戰(zhàn)略的改變呢？