本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以1601.6美元開盤，最高上試1627.8美元，最低下探1581.8美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1625.1美元，較上個(gè)交易周上漲了32.2美元，漲幅2.02%，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根震蕩回升的小陽線。
 
　　筆者在為今日周評(píng)命名時(shí)曾思忖，標(biāo)題最后四個(gè)字是用“最佳選擇”還是用“最穩(wěn)健選擇”呢？基于更能引起投資者對(duì)當(dāng)前黃金投資機(jī)遇的重視考慮，最終還是選擇了“最佳選擇”。其實(shí)用“最穩(wěn)健選擇”可能更為貼切，因筆者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)連續(xù)大幅殺跌后是否出現(xiàn)比黃金更好的機(jī)會(huì)不敢肯定，但筆者就中長期金市而言，對(duì)當(dāng)前黃金的投資機(jī)會(huì)非�？隙�。下面進(jìn)行分析梳理或?qū)σ酝�分析梳理進(jìn)行回顧。
 
　　當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境是否正進(jìn)一步惡化，并進(jìn)而影響大多數(shù)投資機(jī)會(huì)？答案是肯定的，這也是投資者糾結(jié)于投資什么最好的原因所在。因歐債危機(jī)誘因，引發(fā)全球金融環(huán)境惡化，并進(jìn)一步蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，令全球經(jīng)濟(jì)放緩，甚至類似歐元區(qū)的局部區(qū)域出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮。當(dāng)危機(jī)擴(kuò)散至實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域時(shí)，上市公司的經(jīng)營受到影響，總體業(yè)績(jī)趨勢(shì)出現(xiàn)下滑，必然對(duì)資本市場(chǎng)(股市)產(chǎn)生不利影響。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣又進(jìn)而影響對(duì)大宗商品的需求。比如對(duì)原油、基本金屬等需求放緩的疑慮令近期價(jià)格持續(xù)下滑。故投資者關(guān)注投資機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)盡可能避免受實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠鄣念I(lǐng)域，這使得投資者在關(guān)注資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)時(shí)，不得不對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分，這對(duì)投資者的基本功無疑提出了更高要求。
 
　　有不有不受實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的簡(jiǎn)單穩(wěn)健投資領(lǐng)域呢？當(dāng)然有，那就是目前的黃金，其次是白銀，白銀受實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的影響會(huì)明顯大于黃金。黃金價(jià)格波動(dòng)如不直接受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響，又受什么影響呢？要回答這個(gè)問題，我們必須從根本上弄明白黃金的屬性。國家儲(chǔ)備包含兩個(gè)組成部分，一部分是信用貨幣儲(chǔ)備，也包括信用債券儲(chǔ)備等，另一部分是黃金儲(chǔ)備。更簡(jiǎn)單的表述就是信用儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備。黃金是全球公認(rèn)的無負(fù)債硬通貨幣，歷經(jīng)08年金融危機(jī)之后的此認(rèn)識(shí)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。投資者沒見央行存儲(chǔ)白銀、銅或其它商品吧。即影響黃金價(jià)格波動(dòng)的主要因素是其區(qū)別于其它商品特有的貨幣金融屬性。
 
　　難道黃金沒有商品屬性嗎？當(dāng)然有，工業(yè)領(lǐng)域的用金需求，首飾用金需求等，都是黃金商品屬性的體現(xiàn)。全球2500噸左右的年礦產(chǎn)金， 90%的份額會(huì)被當(dāng)年首飾和工業(yè)用金消化。真正流入實(shí)物投資領(lǐng)域的新增黃金很少。在08年以前，首飾和工業(yè)用金在黃金實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域還占據(jù)相對(duì)更大的比重。但歷經(jīng)08金融危機(jī)之后，信用貨幣的信用大為降低，尤其是作為主要儲(chǔ)備貨幣的美元、歐元。而黃金的金融貨幣屬性被投資者，甚至央行重新重視：各大央行從09年開始進(jìn)一步加大了黃金儲(chǔ)備比重，而投資者也越來越追捧黃金。09年開始，即便在實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域，投資需求也超過了首飾和工業(yè)用金總需求，這意味著黃金的貨幣金融屬性進(jìn)一步強(qiáng)化。
 
　　既然黃金作為無負(fù)債的硬通貨幣，其根本功能是對(duì)沖信用貨幣的泛濫與貶值風(fēng)險(xiǎn)。什么時(shí)候信用貨幣會(huì)出現(xiàn)泛濫與貶值風(fēng)險(xiǎn)呢？經(jīng)濟(jì)過度繁榮時(shí)可能出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)也可能出現(xiàn)。判斷的標(biāo)志是全球信用貨幣(尤其作為全球儲(chǔ)備貨幣的歐美貨幣)的擴(kuò)張相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速是快還是慢。如果信用貨幣擴(kuò)張超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速，則意味著信用貨幣購買力將下降或?qū)⒊霈F(xiàn)貨幣貶值，黃金將發(fā)揮其保值避險(xiǎn)功能令金價(jià)走高。如果信用貨幣擴(kuò)張相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速更慢，則意味著信用貨幣購買力加強(qiáng)，黃金對(duì)沖信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)魅力將黯然，金價(jià)將下跌。目前的情況是，受債務(wù)危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)增速正進(jìn)一步放緩，但全球央行為刺激經(jīng)濟(jì)回到復(fù)蘇或良性發(fā)展的軌道，正紛紛釋放貨幣。即當(dāng)前正呈現(xiàn)貨幣釋放速度明顯超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的情況，這種情況必將引發(fā)信用貨幣的系統(tǒng)性貶值，而黃金應(yīng)該對(duì)沖信用貨幣貶值，令金價(jià)上行。
 
　　即金價(jià)的波動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)榮枯無必然聯(lián)系，這是黃金區(qū)別于其它商品的本質(zhì)所在。而白銀的金融屬性相對(duì)于黃金更弱。當(dāng)然，即便就商品領(lǐng)域而言，在當(dāng)前流動(dòng)性相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速漸寬的背景下，也存在差異化表現(xiàn)。這種差異化表現(xiàn)主要如下：如果此商品需求因工業(yè)等領(lǐng)域需求存在很大彈性，那么經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)其形成的不利影響會(huì)較大；如果此商品需求存在相對(duì)穩(wěn)定的剛性，那么其可能象黃金一樣，在貨幣泛濫背景下價(jià)格或?qū)⒆吒摺?BR> 
　　上述關(guān)于金價(jià)波動(dòng)的成因是支撐金價(jià)中長期，甚至是長期走勢(shì)的根本性因素。金價(jià)中短期波動(dòng)還受很多其它因素影響，比如全球央行的階段性操作，階段性地緣政治因素，階段性金融動(dòng)蕩，甚至突發(fā)的自然災(zāi)害等。這些對(duì)金價(jià)波動(dòng)的中短期因素，有些是利好，有些是利空。當(dāng)置于全球貨幣體系的大環(huán)境下，都是影響金價(jià)中短期波動(dòng)的插曲。當(dāng)前的歐洲債務(wù)危機(jī)，希臘債務(wù)也是一樣，如果這些危機(jī)不能對(duì)全球貨幣體系產(chǎn)生明顯影響，對(duì)金價(jià)的影響也是中短期插曲。
 
　　具體分析回顧當(dāng)前歐債危機(jī)或希臘局勢(shì)對(duì)黃金市場(chǎng)的不利影響。近幾個(gè)月受希臘可能在3月形成首次違約，以及在6月可能退出歐元區(qū)的不利消息影響。全球風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)都遭遇打壓。風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)遭遇打壓可以理解，因債務(wù)危機(jī)引發(fā)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心。作為避險(xiǎn)工具的黃金為何同樣遭到打壓呢？筆者曾經(jīng)分析過，這是一個(gè)對(duì)黃金不得已的錯(cuò)殺過程。很多持有希臘債務(wù)敞口較大的金融機(jī)構(gòu)，它們擔(dān)心希臘一旦違約不能到期還款，將嚴(yán)重影響其運(yùn)行的資金鏈，甚至可能引發(fā)資金鏈斷裂破產(chǎn)。
 
　　基于這樣的考慮，它們不得不提前防范，備足流動(dòng)性，防止希臘違約帶來的資金鏈繃緊沖擊。它們迫于不利的金融形勢(shì)，盡可能拋售股票、大宗商品，甚至黃金白銀，以收回最具流動(dòng)性、且信用最好的儲(chǔ)備貨幣——美元。這就是近月所有風(fēng)險(xiǎn)和黃金市場(chǎng)遭遇打壓的重要原因之一。此過程也伴隨投資者在不同領(lǐng)域的不理性跟風(fēng)，比如黃金市場(chǎng)，我認(rèn)為此過程是對(duì)金價(jià)已歷經(jīng)充分調(diào)整后的進(jìn)一步錯(cuò)殺，且認(rèn)為這個(gè)過程已基本完成。
 
　　我們認(rèn)為希臘問題對(duì)黃金市場(chǎng)的不利影響已暫告段落，金融機(jī)構(gòu)為希臘的違約或退出歐元區(qū)不得已該賣的黃金已經(jīng)賣了，即通過出售黃金來回收基于希臘危機(jī)的流動(dòng)性已經(jīng)結(jié)束。至于西班牙或意大利是否會(huì)再以類似的方式影響黃金市場(chǎng)，目前擔(dān)憂顯然過早。至少我們不用擔(dān)心意大利與西班牙會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約。希臘強(qiáng)烈希望獲得三駕馬車(歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織)的援助貸款，但目前三駕馬車考慮的是是否進(jìn)一步進(jìn)行援助。三駕馬車希望意大利與西班牙提出救援申請(qǐng)，但西班牙與意大利因不滿獲得援助的成本過大而遲遲未見申請(qǐng)?jiān)�助，兩者本質(zhì)不一樣。故當(dāng)前投資者擔(dān)心西班牙或意大利違約，乃單純受歐美政客整日嚷嚷影響的無知。
 
　　既然我們認(rèn)為希臘危機(jī)對(duì)黃金的影響暫時(shí)已經(jīng)過去，擔(dān)憂意大利與西班牙違約為時(shí)過早，那我們應(yīng)該將對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)的關(guān)注轉(zhuǎn)移到全球流動(dòng)性這條中長期主線上。全球經(jīng)濟(jì)放緩與流動(dòng)性放寬正成為趨勢(shì)嗎？答案是肯定的。本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及消息面進(jìn)一步證明這種趨勢(shì)將必然延續(xù)。
 
　　不僅歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在放緩，發(fā)展中國家也一樣。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)周一表示，中國、印度領(lǐng)先指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低于長期平均水平。美國商務(wù)部(DOC)周三(6月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月零售銷售連續(xù)第二個(gè)月下滑，且剔除汽車的核心零售銷售遠(yuǎn)不及預(yù)期，反映了美國消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)不濟(jì)的背景下態(tài)度謹(jǐn)慎。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則更顯衰退跡象，希臘統(tǒng)計(jì)局周四(6月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，希臘第一季度失業(yè)率自去年第四季度的20.7%升至22.6%，創(chuàng)紀(jì)錄新高，經(jīng)濟(jì)的萎靡令勞工市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。這一失業(yè)水平是該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)自1998年創(chuàng)立以來錄得的最高水平。發(fā)展中國家已經(jīng)拉開了降息步伐，中國、巴西、印度都己進(jìn)行了利率下調(diào)。歐美放松貨幣是必然趨勢(shì)，美國QE3應(yīng)在年內(nèi)稍后推出，歐元區(qū)進(jìn)一步下調(diào)利率可期。歐洲央行諾沃特尼上周五(6月8日)表示：“存款利率為零是可以想象的，歐洲央行債券購買計(jì)劃沒有結(jié)束，盡管近期不會(huì)推出下一輪LTRO”。
 
　　在經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)，歐美通脹指標(biāo)得到控制，更成為支持放寬貨幣政策的依據(jù)。美國5月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)為去年10月來首次下滑，創(chuàng)2010年6月來最大跌幅。月率降幅達(dá)1.0%，與市場(chǎng)預(yù)期持平，而4月月率為下降0.5%。出口物價(jià)指數(shù)為去年12月以來首次月度下滑，降幅達(dá)0.4%，超出下降0.1%的預(yù)期。美國勞工部(DOL)周三(6月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率降幅超預(yù)期，并創(chuàng)下近3年最大降幅，顯示美國通脹壓力在入夏之際開始減輕。美國5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率下降1.0%，預(yù)期下降0.6%，月率降幅創(chuàng)2009年7月來最大。美國勞工部(DoL)周四(6月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)兩年來首度下降，且創(chuàng)下08年12月來最大降幅，因汽油價(jià)格下跌蓋過了房租以及醫(yī)療價(jià)格的上漲。數(shù)據(jù)顯示，美國季調(diào)后CPI月率下降0.3%，預(yù)期下降0.2%。
 
　　可見全球貨幣在經(jīng)濟(jì)放緩及通脹受控的背景下走向?qū)捤墒潜厝悔厔?shì)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果尚待觀察，但對(duì)黃金的利好是肯定的。
 
　　盡管我們認(rèn)為歐債危機(jī)對(duì)中期金市的影響僅是插曲，但也簡(jiǎn)單梳理一下本周歐元區(qū)消息面，并在一定程度上進(jìn)行解讀。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本周繼續(xù)盡責(zé)地“落井下石”，下調(diào)歐洲諸多國家或金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。穆迪表示西班牙和希臘形勢(shì)的發(fā)展可能促使其調(diào)降歐元區(qū)國際的評(píng)級(jí)�；葑u(yù)將西班牙國家銀行和對(duì)外銀行評(píng)級(jí)下調(diào)至BBB+，下調(diào)多家西班牙大型銀行評(píng)級(jí)，展望為負(fù)面，惠譽(yù)表示下調(diào)銀行業(yè)評(píng)級(jí)主要是基于西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)。惠譽(yù)將法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)生存力評(píng)級(jí)下調(diào)至A，評(píng)級(jí)展望此前由穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面；穆迪將塞浦路斯國債評(píng)級(jí)從BA1下調(diào)至BA3，置于進(jìn)一步調(diào)降的觀察名單，調(diào)降塞浦路斯評(píng)級(jí)的主要驅(qū)動(dòng)因素是希臘退出歐元區(qū)的可能性增加，將塞浦路斯國債評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔主要因該國前景嚴(yán)重惡化；穆迪將西班牙國債評(píng)級(jí)從A3降至BAA3，置于進(jìn)一步調(diào)降的觀察名單；穆迪下調(diào)多家荷蘭銀行集團(tuán)的評(píng)級(jí)，多數(shù)展望目前為穩(wěn)定，對(duì)荷蘭國際集團(tuán)及其相關(guān)實(shí)體給予負(fù)面評(píng)級(jí)展望。
 
　　從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的頻繁出招可以看出，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的亂局將在中期進(jìn)一步延續(xù)，即便希臘問題對(duì)金融市場(chǎng)的影響暫時(shí)緩解，中期內(nèi)其它歐債因素以及希臘債務(wù)危機(jī)的反復(fù)還可能對(duì)金融市場(chǎng)形成進(jìn)一步不確定性影響，此影響對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)更多是負(fù)面，對(duì)黃金市場(chǎng)則存在不確定性，即中期內(nèi)市場(chǎng)可能存在局部的牛熊反復(fù)。但我們認(rèn)為流動(dòng)性寬松對(duì)黃金牛市整體的支撐不會(huì)受到影響。
 
　　針對(duì)當(dāng)前歐債危機(jī)引申更多筆者個(gè)人觀點(diǎn)，筆者以為當(dāng)前的歐債危機(jī)對(duì)德國構(gòu)成擴(kuò)大歐洲經(jīng)濟(jì)、金融版圖的機(jī)遇，這是德國對(duì)各種危機(jī)治理方案遲遲不表態(tài)的原因。德國拒絕歐元區(qū)共同債券，拒絕過早建立歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟，即德國拒絕過早將其它國家的風(fēng)險(xiǎn)與自己進(jìn)行捆綁。德國迫使很多預(yù)算不健全國家實(shí)行緊縮，令這些國家的經(jīng)濟(jì)萎縮與就業(yè)放緩，而德國則乘機(jī)搶占歐元區(qū)的貿(mào)易份額，擴(kuò)大自己在歐洲經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域版圖，使得自己在歐洲的地位進(jìn)一步強(qiáng)化。這從其它歐元區(qū)國家失業(yè)率不斷放大，而德國失業(yè)率卻縮小可以看出。即當(dāng)前的歐債危機(jī)拖而不決，對(duì)德國有好處。這也是近期希臘、西班牙、意大利對(duì)德國“行動(dòng)遲緩”極度不滿的原因。此外，德國不贊成歐元區(qū)共同債券、拒絕過早建立歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟，其目的有逼迫更多國家尋求救助之意，德國盡可能利用向南歐高息貸款使自身獲利。故近期有傳言德國逼迫西班牙、意大利尋求救助，但后者至今仍拒絕救助。但有一點(diǎn)可以肯定，即便德國存在利用歐債危機(jī)擴(kuò)大自己在歐洲經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域版圖的意思，但其絕不會(huì)無止境利用歐債危機(jī)。如果歐元區(qū)分崩離析，德國利益也必將受損，即利用歐洲危機(jī)擴(kuò)大版圖的手段不能太過，過猶不及。故從最終結(jié)果來看，歐債危機(jī)能否獲得更為有效的治理，取決于德國態(tài)度，取決于德國什么時(shí)候“行動(dòng)不再遲緩”。無論最終是發(fā)行歐元區(qū)共同債務(wù)，還是或以及成立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟，治理危機(jī)的根本途徑不可能是一味地撙節(jié)緊縮，必將是放寬貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展，此乃解決問題的根本，一味地追求緊縮無異于飲鴆止渴�？梢�，就歐元區(qū)長遠(yuǎn)貨幣政策而言，放松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是必然選擇，在經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入明顯增長的良性軌道前，這對(duì)黃金市場(chǎng)都構(gòu)成流動(dòng)性寬松的利好。
 
　　回到黃金市場(chǎng)，既然我們認(rèn)為支撐黃金中長期牛市的環(huán)境依然存在，那么怎樣利用對(duì)黃金市場(chǎng)的錯(cuò)殺把握黃金投資機(jī)會(huì)呢。這需要更多技術(shù)手段，我們一方面通過研究對(duì)沖基金在金銀和外匯市場(chǎng)中的動(dòng)向與目的來把握悄然而至的機(jī)遇。同時(shí)再輔以多種多樣的純技術(shù)分析手段，下面進(jìn)一步對(duì)部分技術(shù)手段進(jìn)行解析。如金價(jià)近11年月K線，及近一年周K線圖示：
 
　　月線圖中所示，H1線為金價(jià)08年金融危機(jī)見底681.45美元后形成近幾年上升趨勢(shì)線，當(dāng)5月金價(jià)向下?lián)舸┰撢厔?shì)線時(shí)，引發(fā)技術(shù)派恐慌，甚至也引發(fā)了關(guān)注基本面表象而實(shí)際依然觀技術(shù)表象者的恐慌。它他們認(rèn)為中期趨勢(shì)已破，金價(jià)將跌向1200美元，甚至1100美元。羅杰斯年初曾有此觀點(diǎn)，構(gòu)成他們的精神支柱。但筆者在仔細(xì)研究對(duì)沖基金尤其在金銀市場(chǎng)的交易行為之后判斷，這極可能是一簇復(fù)雜的誘空大戲，很多與散戶追漲殺跌水平相差無幾的對(duì)沖基金也將掉就誘空陷阱。故當(dāng)金價(jià)下穿1570美元，筆者發(fā)現(xiàn)不少對(duì)沖基金集中多頭停損并反手更大規(guī)模追加空頭，同時(shí)發(fā)現(xiàn)一些大型基金場(chǎng)內(nèi)多頭鎖定，并在場(chǎng)外悄然大肆買進(jìn)時(shí)，筆者認(rèn)為機(jī)會(huì)來了。建議客戶不斷做多，非保證金投資者可直接滿倉，金商盡管囤金，不少近期新客戶重倉持有著1529美元的多頭。而即便一些客戶持倉在1600美元以上，當(dāng)用心消化我們內(nèi)部報(bào)告后也繼續(xù)坦然持倉。
 
　　再進(jìn)一步觀當(dāng)前動(dòng)態(tài)月線：從2001年以來，當(dāng)金價(jià)跌破月線紅色布林中樞線時(shí)，無不構(gòu)成戰(zhàn)略買進(jìn)機(jī)會(huì)。最新的月線布林中樞線依然高達(dá)1630美元，即放眼中長期而言，即便在當(dāng)前1600美元上方尋機(jī)買進(jìn)也是不錯(cuò)的戰(zhàn)略選擇。從2001年9月至今的130個(gè)月當(dāng)中，月線收盤至中樞線下方的情況只有10次，其中08年7月至09年4月即密集出現(xiàn)4次。故如果我們還相信黃金宏觀牛市將進(jìn)一步延續(xù)，當(dāng)金價(jià)下穿布林中樞線時(shí)，將構(gòu)成戰(zhàn)略建倉機(jī)會(huì)，即便就月末收盤而言，這種戰(zhàn)略操作的正確性都在90%以上。而在這130個(gè)月當(dāng)中，月線收盤至月線布林中軌下方的只有兩次，一次是08年10月，一次就是上個(gè)月(12年5月)。08年已經(jīng)證明，10月低點(diǎn)是多好的中長期底部�。‘�(dāng)上個(gè)月金價(jià)再度出現(xiàn)這樣的即便技術(shù)性機(jī)會(huì)時(shí)，再基于筆者對(duì)基金于金市操作的研究判斷，筆者在5月26日的內(nèi)部報(bào)告中幾乎是求著客戶買黃金，即求著客戶把握住這中長期來之不易的機(jī)會(huì)。再觀其他很多分析對(duì)黃金市場(chǎng)的前瞻，幾乎趨空一片，筆者不禁更加興奮，這正是基金主力需要的效果。不少分析人士甚至將羅杰斯年初看空金價(jià)至1100、1200美元的觀點(diǎn)視為偶像級(jí)觀點(diǎn)，但實(shí)際上羅杰斯觀點(diǎn)早已重修觀點(diǎn)。筆者甚至肯定，即便最大的基金主力是個(gè)白癡，沒有重新認(rèn)識(shí)08年后黃金更強(qiáng)的金融屬性，將金價(jià)打壓至1100美元，這些早先看空金價(jià)至1100美元的投資者仍不敢買，因他們聽說金價(jià)可能進(jìn)一步下跌至800美元，但這次說話的可能是‘馬杰斯’。無論牛市還是熊市，這類投資者往往都在惶惶不安中渡過。當(dāng)各大電視臺(tái)競(jìng)相報(bào)道黃金投資機(jī)遇時(shí)，這類投資者方坦然進(jìn)入，但往往留給他們坦然的時(shí)間不多，一覺醒來后發(fā)現(xiàn)自己躺在金市樓頂，且找不到下樓梯子。故當(dāng)下次各大電視密集報(bào)道黃金投資機(jī)會(huì)，特別是央視通過更為隆重的辯論，意在強(qiáng)化金銀投資機(jī)會(huì)時(shí)，投資者一定要小心，隨時(shí)做好撤退準(zhǔn)備。
 
　　此外，月線圖中還可以看出，08年金價(jià)見頂1032.55美元后，調(diào)整至681.45美元的幅度，乃251.7至1032.55美元整個(gè)波段上行的38.2%黃金分割位。隨后可將681.45美元至1920.8美元看成一個(gè)整體運(yùn)行波段，但目前金價(jià)的調(diào)整尚未觸及38.2%黃金分割位。如果隨后證明此輪調(diào)整已經(jīng)探明底部，這意味著本輪調(diào)整更顯強(qiáng)勢(shì)。筆者理解為，此乃市場(chǎng)對(duì)黃金貨幣金融屬性認(rèn)識(shí)更為強(qiáng)化的原因。是的，筆者預(yù)期金價(jià)在3年內(nèi)可能觸及3000美元附近，若確實(shí)如此，目前豈不太便宜！
 
　　以為金價(jià)在L1支撐線已基本探明中期調(diào)整底部。我們不應(yīng)繼續(xù)期待金價(jià)回到11年6月上行的L2起點(diǎn)位置，06年金價(jià)見頂730美元后的調(diào)整曾如此，但就目前市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)律而言，如果有這樣的調(diào)整幅度，應(yīng)已早出現(xiàn)。目前金價(jià)運(yùn)行在LL1形成的宏觀三角形中繼整理中，一旦形成對(duì)L線的突破，則意味著此宏觀中繼整理的結(jié)束。但目前L線的壓力還在1700美元上方，當(dāng)金價(jià)向上擊穿L線阻力，則金價(jià)已經(jīng)脫離底部近200美元。此時(shí)買進(jìn)至少仍存短期心理壓力，只是對(duì)過于追求穩(wěn)健而前瞻性不足的投資者而言，是不得已選擇。當(dāng)然，期待與你一起把握目前尚在醞釀初期的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在階段性市場(chǎng)尚未形成中長期技術(shù)突破前，定有震蕩反復(fù)，但筆者提醒投資者不宜固守空頭思維。