歐盟峰會(huì)將于28日至29日在布魯塞爾舉行。海通國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞利西斯(Alexis Gratti)28日在接受中國(guó)證券報(bào)(微博)記者采訪時(shí)表示，此次峰會(huì)的成果不會(huì)太大，或者說會(huì)讓期望甚高的人士失望，包括銀行聯(lián)盟、歐元債券與救助基金直接向銀行業(yè)注資等議題都難以在此次峰會(huì)中取得突破，主要是由于德國(guó)反對(duì)。德法的爭(zhēng)論仍會(huì)繼續(xù)，即關(guān)于先形成財(cái)政聯(lián)盟還是先發(fā)行歐元債券的爭(zhēng)論，德國(guó)將堅(jiān)持在財(cái)政聯(lián)盟成立基礎(chǔ)上發(fā)行歐元債券。亞利西斯還認(rèn)為，此次峰會(huì)上，關(guān)于金融交易稅的征收方案或會(huì)被敲定，并先在歐元區(qū)內(nèi)部分國(guó)家實(shí)施，以籌集刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金。
 
　　峰會(huì)各方利益博弈激烈
 
　　歐盟首腦峰會(huì)召開前夕，德國(guó)總理默克爾與法國(guó)總統(tǒng)奧朗德27日在巴黎舉行會(huì)晤，協(xié)調(diào)峰會(huì)立場(chǎng)。會(huì)后聲明顯示，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人表現(xiàn)了和解的姿態(tài)，奧朗德表示已就加深一體化做好了討論準(zhǔn)備，默克爾則贊同出臺(tái)促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施。
 
　　對(duì)此分析人士認(rèn)為，目前歐盟內(nèi)部對(duì)于如何解決延續(xù)數(shù)年的歐債危機(jī)仍存在嚴(yán)重分歧，歐元債券問題恐將成為此次峰會(huì)各方利益的博弈焦點(diǎn)。另外，28日意大利國(guó)債拍賣情況的糟糕和西班牙國(guó)債收益率再次突破警戒線表明歐債問題已到了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。
 
　　當(dāng)日，意大利成功拍賣54.2億歐元5年期和10年期國(guó)債，拍賣收益率分別為6.19%和5.84%，均創(chuàng)去年10月份以來(lái)新高。同日，西班牙10年期國(guó)債收益率再次突破7%。意西債市的“不給力”表現(xiàn)給此次峰會(huì)蒙上了陰影，同時(shí)也預(yù)示著歐洲主權(quán)信用狀況的每況愈下。
 
　　27日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)向歐洲決策者施壓，敦促其深化財(cái)政、金融與政治一體化進(jìn)程�；葑u(yù)表示，歐元區(qū)的系統(tǒng)性和主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，除非歐洲領(lǐng)導(dǎo)人能夠制定出切實(shí)可信的財(cái)政金融與政治一體化路線圖。
 
　　本周以來(lái)，歐盟內(nèi)部的觀點(diǎn)交鋒激烈，雖然為本次歐盟峰會(huì)賺足眼球，甚至被冠以“決定歐元區(qū)命運(yùn)的會(huì)議”之稱號(hào)，但也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于峰會(huì)成果普遍持質(zhì)疑態(tài)度。
 
　　26日，歐洲理事會(huì)主席范龍佩(微博)發(fā)布名為《走向一個(gè)真正的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟》報(bào)告，表示可以考慮發(fā)行歐元債券、建立成員國(guó)債務(wù)共擔(dān)機(jī)制及統(tǒng)一成員國(guó)財(cái)證權(quán)等解決方式，即在金融、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)和政治四個(gè)層面構(gòu)建一個(gè)穩(wěn)定和繁榮的歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟。歐元區(qū)重債國(guó)意大利主張使用救助基金干預(yù)債市，但德國(guó)則堅(jiān)決反對(duì)任何形式的債務(wù)共擔(dān)機(jī)制和救助基金購(gòu)債。
 
　　繼在26日發(fā)出“有生之年反對(duì)歐元債券”的狠話外，默克爾27日重申，在這一階段推出歐元債券將是一種經(jīng)濟(jì)(政策)錯(cuò)誤。雖然語(yǔ)氣更加“官方”了，但是立場(chǎng)基本未變。就在峰會(huì)召開之前數(shù)小時(shí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒表示愿意就歐元債券進(jìn)行協(xié)商，條件是各國(guó)交出預(yù)算權(quán)力。該消息隨后被德財(cái)政部發(fā)言人否定，這也表明歐元債券已經(jīng)成為此次峰會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)，同時(shí)也成為各方利益的主要博弈點(diǎn)。
 
　　惠譽(yù)敦促出臺(tái)一體化路線圖
 
　　惠譽(yù)在27日發(fā)布的全球《主權(quán)信用回顧與展望》半年度報(bào)告中表示，此次歐盟峰會(huì)并不能徹底解決歐債危機(jī)，但是會(huì)為穩(wěn)定當(dāng)前局勢(shì)提供一個(gè)機(jī)會(huì)，如果此次峰會(huì)能夠使財(cái)政金融與政治聯(lián)盟的道路更加清晰，那么將稱為邁向根本性解決危機(jī)的一次里程碑事件。
 
　　惠譽(yù)認(rèn)為，今年第二季度歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再次惡化，因該地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景疲軟、私營(yíng)部門資金從所謂外圍國(guó)家流出、國(guó)債受益率飆高以及反對(duì)財(cái)政緊縮的政治力量開始集聚。
 
　　惠譽(yù)在今年上半年下調(diào)了6個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，累計(jì)下調(diào)16檔，剔除希臘外累計(jì)下調(diào)12檔。除了歐洲國(guó)家外，在今年5月，惠譽(yù)下調(diào)了日本的主權(quán)信用評(píng)級(jí)一檔至A+，展望為負(fù)面。目前，在12個(gè)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，惠譽(yù)都給予了負(fù)面的評(píng)級(jí)展望。
 
　　惠譽(yù)警告稱，今年以來(lái)，西班牙的主權(quán)信用(BBB級(jí)，展望為負(fù)面)狀況在急劇惡化，這主要因該國(guó)銀行資本重組的成本與日俱增、經(jīng)濟(jì)衰退日益嚴(yán)重、財(cái)政赤字和公共債務(wù)水平與預(yù)期走高以及融資環(huán)境逐漸趨緊。由于西班牙的經(jīng)濟(jì)體量較大以及意大利也可能出現(xiàn)主權(quán)信用惡化，這些因素所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于希臘，使得歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的基礎(chǔ)性設(shè)計(jì)缺陷更加病入膏肓。
 
　　關(guān)于希臘，惠譽(yù)表示，隨著新民主黨贏得第二次希臘議會(huì)大選并成功組成新政府，該國(guó)退出歐元區(qū)的短期風(fēng)險(xiǎn)開始降低，這對(duì)于歐盟－國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的計(jì)劃有利。但是該國(guó)經(jīng)濟(jì)的萎縮在加速，流動(dòng)性頭寸在惡化，這也突出了該國(guó)與歐盟－IMF計(jì)劃達(dá)成協(xié)議的迫切性。