目前由于互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，投資者在網(wǎng)上能夠很容易解地找到權(quán)威金融機(jī)構(gòu)對(duì)黃金走勢(shì)的預(yù)測(cè)，但這些機(jī)構(gòu)出于對(duì)其自身利益的保護(hù)以及安全的需要，多數(shù)預(yù)測(cè)在具體結(jié)論上都采取保密措施，給投資者留下的只是一個(gè)模糊的方向。而一些咨詢式的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)，使用免費(fèi)或有償形式發(fā)布市場(chǎng)分析和買賣操作建議，其目的是通過有一定準(zhǔn)確性的預(yù)測(cè)分析吸收客戶、擴(kuò)大影響、創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。在其發(fā)布的預(yù)測(cè)觀點(diǎn)中通常會(huì)加上“假如、如果、可能、也許、基本上、不排除”等在時(shí)間、方向上留有較大靈活性的詞語，并會(huì)同時(shí)聲明觀點(diǎn)僅供參考，投資者自行承擔(dān)由此產(chǎn)生的虧損風(fēng)險(xiǎn)。因此需要讀者根據(jù)自身所掌握的理論知識(shí)對(duì)市場(chǎng)中各種信息、分析預(yù)測(cè)加以鑒別，作出正確的判斷，成為一名成功的投資者。以長期的、宏觀的觀點(diǎn)來看，黃金價(jià)格波動(dòng)反映了市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。但從短期、微觀的觀點(diǎn)來看，黃金價(jià)格波動(dòng)卻經(jīng)常與黃金的長期均衡價(jià)格相背離。多數(shù)黃金投資者，一旦進(jìn)人。金市交易，面對(duì)每天上下波動(dòng)的黃金價(jià)格波動(dòng)，不太可能能夠堅(jiān)守長期的金市走勢(shì)觀念，心如磐石而靜觀市場(chǎng)的變化，更多的是需要在一次次漲跌獲取贏利。因此要求金市投資者在以金市長期走勢(shì)為參考的前提下，重點(diǎn)關(guān)注造成金市波動(dòng)的短期因素。通常影響金市波動(dòng)的短期因素可分為政治、經(jīng)濟(jì)、心理三大方面。本章將從務(wù)實(shí)角度出發(fā)，主要討論這些影響黃金價(jià)格波動(dòng)的短期因素。

1 、供給因素 :
供給方面因素主要有：
（ 1 ）地上的黃金存量
     全球目前大約存有 13.74 萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以 2% 的速度增長。
（ 2 ）年供求量
      黃金的年供求量大約為 4200 噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的 62% 。
（ 3 ）新的金礦開采成本
      黃金開采平均總成本大約略低于 260 美元／盎司。由于開采技術(shù)的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去 20 年以來持續(xù)下跌。
（ 4 ）黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況
      在這些國家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無疑會(huì)直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。
（ 5 ）央行的黃金拋售
      中央銀行是世界上黃金的最大持有者， 1969 年官方黃金儲(chǔ)備為 36458 噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量的 42.6% ，而到了 1998 年官方黃金儲(chǔ)備大約為 34000 噸，占已開采的全部黃金存量的 24.1% 。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算，這相當(dāng)于 13 年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲(chǔ)備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯�產(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或?yàn)橐种茋�際金價(jià)，因此， 30 年間中央銀行的黃金儲(chǔ)備無論在絕對(duì)數(shù)量上和相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要*在黃金市場(chǎng)上拋售庫存儲(chǔ)備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲(chǔ)備就成為近期國際黃金市場(chǎng)金價(jià)下滑的主要原因。

2 、需求因素：
黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系。
（ 1 ）黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化。
      一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。
      而某些地區(qū)因局部因素對(duì)黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)�黃金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響，從 1997 年以來黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)資料顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了 71% 、 28% 、 10% 和 9% 。
（ 2 ）保值的需要。
      黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相對(duì)于貨幣資產(chǎn)保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。 1987 年因?yàn)?a href=http://www.avav5555.com/fx/>美元貶值，美國赤字增加，中東形勢(shì)不穩(wěn)等也都促使國際金價(jià)大幅上升。

3、 投機(jī)性需求
      投機(jī)者根據(jù)國際國內(nèi)形勢(shì)，利用黃金市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場(chǎng)的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假像。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在 COMEX 黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在 1999 年 7 月份黃金價(jià)格跌至 20 年低點(diǎn)的時(shí)候，美國商品期貨交易委員會(huì)（ CFTC ）公布的資料顯示在 COMEX 投機(jī)性空頭接近 900 萬盎司（近 300 噸）。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。
3.1 政治因素對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)的影響
      由于黃金市場(chǎng)主要以流動(dòng)性資產(chǎn)構(gòu)成，每日國際市場(chǎng)成交量近萬億美元，與股市、債市相比其對(duì)于政治等因素的反映程度要大很多。
      由于政治事件一般來講結(jié)果是很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，多數(shù)具有偶然性、突發(fā)性，因此市場(chǎng)對(duì)此類事件比較敏感，反映在黃金價(jià)格短期波動(dòng)上往往夸大其對(duì)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)影響。
      從具體形式上看，政治事件一般有戰(zhàn)爭(zhēng)、邊界沖突、大選、政治丑聞、政府首腦更迭、政局不穩(wěn)以及由此引發(fā)的金融危機(jī)等。
國際上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響金價(jià)。政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、 1976 年泰國政變、 1986 年“伊朗門”事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升。比如2001年 9 月份的恐怖組織襲擊美國世貿(mào)大廈事件曾使黃金價(jià)格飆升至全年的最高近 $300.
      由于政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的地點(diǎn)、原因和所影響的地區(qū)不同，反映在黃金價(jià)格波動(dòng)幅度也不近相同，金市投資者對(duì)此類影響黃金價(jià)格波動(dòng)的重要因素要具體問題具體分析，從全面、公正、客觀的角度出發(fā)判斷其結(jié)果對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生的影響，那種以偏概全、從個(gè)人喜好出發(fā)的推測(cè)，極可能會(huì)招致慘痛的代價(jià)。
3.2 經(jīng)濟(jì)因素對(duì)金價(jià)的影響
      除了上面所講述對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生重大影響的政治因素外，作為金市投資者更多的是要面對(duì)每天各國不斷對(duì)外公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)對(duì)于金價(jià)波動(dòng)的影響有大有小，作用時(shí)間有長有短，我們?cè)S多人，尤其是剛剛?cè)胧械狞S金投資者面對(duì)眼前紛亂復(fù)雜的數(shù)據(jù)，常常感到無從下手，難以分析判斷。在實(shí)際外匯交易過程中，由于我們目前使用的實(shí)盤交易方式，其交易費(fèi)用（買賣差價(jià)）較大，限制了頻繁入市買賣操作的機(jī)會(huì)，因此那些對(duì)金價(jià)有可能產(chǎn)生較大影響的數(shù)據(jù)才是我們要關(guān)注的重點(diǎn)，去粗取精才能達(dá)到事半功倍的良好效果。

4 、其它因素：
（ l ）各國的貨幣政策與國際黃金價(jià)格密切相關(guān)。
      當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升。如 60 年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對(duì)美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場(chǎng)上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在 1979 年以后，利率因素對(duì)黃金價(jià)格的影響日益減弱。
      比如今年美聯(lián)儲(chǔ)十一次降息，并沒有對(duì)金市產(chǎn)生非常大的影響。惟有在“ 9.11 ”事件中金市受利。
（ 2 ）通貨膨脹對(duì)金價(jià)的影響。
      對(duì)此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價(jià)才會(huì)明顯上升。雖然進(jìn)入 90 年代后，世界進(jìn)入低通脹時(shí)代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低于債券和股票等有價(jià)證券。但是，從長期看，黃金仍不失為是對(duì)付通貨膨脹的重要手段。
（ 3）國際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)金價(jià)的影響。
      債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會(huì)因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí)，各國都會(huì)為維持本國經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量儲(chǔ)備黃金，引起市場(chǎng)黃金價(jià)格上漲。
（ 4）股市行情對(duì)金價(jià)的影響。
      一般來說股市下挫，金價(jià)上升。這主要體現(xiàn)了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期，如果大家普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價(jià)下降。
除了上述影響金價(jià)的因素外，國際金融組織的干預(yù)活動(dòng)，本國和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也將對(duì)世界黃金價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生重大的影響。
綜上所述:影響黃金波動(dòng)的因素眾多，金價(jià)變化錯(cuò)綜復(fù)雜，即使最成功的金融家也很難對(duì)變化莫測(cè)的市場(chǎng)作出100%準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，個(gè)人黃金投資者置身于金市波動(dòng)變幻無常的風(fēng)浪中，稍不留神就會(huì)錯(cuò)失入市良機(jī)或者產(chǎn)生一定虧損，這都會(huì)對(duì)今后繼續(xù)投資的心態(tài)造成不良影響。